La econom铆a en 煤ltima instancia se preocupa por la creaci贸n de riqueza en el largo plazo. De acuerdo a la teor铆a, el crecimiento a largo plazo es el determinante m谩s importante del bienestar econ贸mico de los ciudadanos de un pa铆s y puede lograrse a trav茅s de distintas formas: consumo, inversi贸n, gasto de gobierno y/o exportaciones. El crecimiento v铆a consumo (privado o del gobierno) no genera riqueza en el largo plazo. Por el contrario, la inversi贸n genera crecimiento y riqueza en el largo plazo, por eso se dice que es el motor interno de las econom铆as.
Algunos estudios recientes muestran que el mayor crecimiento econ贸mico no necesariamente se traduce en mayor bienestar para la poblaci贸n en todos los estratos. Sin embargo, otros estudios muestran que durante las recesiones la distribuci贸n de la riqueza empeora. As铆, la pol铆tica p煤blica debe propiciar que con el crecimiento econ贸mico se mejore la distribuci贸n de la riqueza en el largo plazo, pero no debe paralizar el crecimiento econ贸mico. Una forma de acortar la brecha entre los m谩s pobres y los m谩s ricos es mediante educaci贸n, la cual es una forma de inversi贸n (no medida como tal en el PIB excepto por la construcci贸n de escuelas y su equipamiento), pero tiene rendimientos en el muy largo plazo, por lo que a veces es excluida de la prioridad de la pol铆tica p煤blica.
As铆, la generaci贸n de riqueza queda sobre la inversi贸n, la cual en M茅xico ha crecido a una tasa promedio anual en los 煤ltimos 10 a帽os de 2.6 por ciento, la de origen privado. Por su parte, la inversi贸n del gobierno ha ca铆do a una tasa promedio anual 5.3 por ciento en el mismo per铆odo. Por lo tanto, no es sorpresa que el crecimiento promedio anual de M茅xico de los 煤ltimos a帽os se haya mantenido alrededor del 2.2 por ciento.
Para el 2019 los datos son m谩s negativos, pues la inversi贸n privada ha ca铆do, a una tasa anual del 2 por ciento, mientras que la inversi贸n p煤blica lo ha hecho a tasas anuales del 11 por ciento. Por su parte, la inversi贸n extranjera directa ha ca铆do, de acuerdo a datos preliminares del primer trimestre, respecto a datos observados del mismo per铆odo del a帽o anterior, a una tasa de 19 por ciento. La ca铆da en la inversi贸n ha generado un c铆rculo vicioso en donde los datos a junio ya revelan destrucci贸n de empleos.
Si la inversi贸n es la forma de generar crecimiento econ贸mico, entonces se deber铆a de propiciar. No obstante, con una alta tasa de inter茅s en M茅xico y con el empeoramiento en las expectativas econ贸micas la inversi贸n, al menos la privada, no tiene forma de crecer.
Actualmente el gasto de gobierno tiene, al mes de mayo, un subejercicio de 6 por ciento y una ca铆da en t茅rminos reales, respecto al a帽o anterior, de 5.4 por ciento. El gasto de gobierno representa aproximadamente el 20 por ciento del PIB de M茅xico, por lo que el subejercicio, por s铆 solo, no representa la mayor fuente de la desaceleraci贸n econ贸mica, pero s铆 brinda espacio para que el gobierno pueda moverse y pueda propiciar un mejoramiento en las expectativas.
Particularmente, el gobierno puede reactivar la inversi贸n mediante 1) las rondas de la reforma energ茅tica, las cuales est谩n suspendidas hasta el 2021, 2) la construcci贸n de Santa Luc铆a, junto con inversi贸n que disminuya el tiempo de traslado entre los aeropuertos (o dar marcha atr谩s a la cancelaci贸n del NAIM), 3) evitar los pronunciamientos que provoquen miedo y desconfianza, y 4) realizar una reforma fiscal para incentivar la inversi贸n.
