¬ŅCu√°l es el impacto de las medidas de Trump y la situaci√≥n latinoamericana?

Gabriela Siller Pagaza

ENTORNO MACROECON√ďMICO
05/11/2019

La percepci√≥n de riesgo sobre Am√©rica Latina se ha incrementado en las sesiones m√°s recientes, debido a las protestas y disturbios en lo que empieza a llamarse la ‚Äúprimavera latinoamericana‚ÄĚ. Lo anterior ha llevado a los tipos de cambio de la regi√≥n a enfrentar serias presiones al alza, donde destaca que el real brasile√Īo, el peso chileno y el peso colombiano, han alcanzado nuevos m√°ximos hist√≥ricos.

Am√©rica Latina est√° conformada por Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Cuba, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, M√©xico, Nicaragua, Panam√°, Paraguay, Puerto Rico, Per√ļ, Rep√ļblica Dominicana, Uruguay y Venezuela. Las econom√≠as m√°s grandes de esa regi√≥n son Brasil, M√©xico, Argentina y Colombia.

Todos los pa√≠ses de Am√©rica Latina se consideran en v√≠as de desarrollo. Al interior, var√≠a su situaci√≥n econ√≥mica y vulnerabilidad, debido a las pol√≠ticas econ√≥micas aplicadas y a su historia pol√≠tica, en donde el pa√≠s con peor desempe√Īo econ√≥mico en los √ļltimos 5 a√Īos ha sido Venezuela y el de mejor desempe√Īo econ√≥mico es Rep√ļblica Dominicana, aunque es una econom√≠a muy peque√Īa.

Las manifestaciones en algunas de las econom√≠as latinoamericanas tienen su origen en el descontento por pol√≠ticas aplicadas. En el caso de Argentina iniciaron en el 2018 y podr√≠a decirse que se deben a la crisis econ√≥mica en la que ha estado sumergido ese pa√≠s pr√°cticamente desde el a√Īo 2001. Despu√©s sigui√≥ Venezuela a inicios del 2019 con el intento de cambio de gobierno. Para el resto de las econom√≠as donde se han dado manifestaciones, octubre de este a√Īo fue el mes en donde el descontento se hizo evidente. En Ecuador la situaci√≥n no es tan grave. Por el contrario, en Chile y Colombia ya hay una afectaci√≥n econ√≥mica relevante. En Per√ļ y Bolivia la situaci√≥n pol√≠tica puede terminar afectando a la econom√≠a. 

De las principales econom√≠as latinoamericanas, M√©xico es el √ļnico en donde no se presenta un descontento social que se haga evidente en manifestaciones y paros econ√≥micos, probablemente por la reciente entrada de L√≥pez Obrador al poder, en donde m√°s del 50% del electorado vot√≥ por √©l y a pesar del nulo crecimiento econ√≥mico, a√ļn mantiene un elevado nivel de aprobaci√≥n por parte de la poblaci√≥n.

Cabe destacar que la situaci√≥n de Latinoam√©rica podr√≠a tornarse a√ļn m√°s gris si Chile y Colombia deciden elevar el gasto de gobierno para resolver r√°pidamente las demandas sociales. El mayor gasto podr√≠a deteriorar su situaci√≥n fiscal y pondr√≠a en riesgo su calificaci√≥n crediticia, lo cual es especialmente relevante para Colombia, pues recientemente la agencia calificadora Fitch Ratings dijo que existen riesgos para las finanzas p√ļblicas de ese pa√≠s. 

En términos económicos el comercio, el tipo de cambio y los flujos de capitales son los mecanismos mediante los cuales pueden contagiarse otras economías. Como en otros episodios de incertidumbre, las salidas de capitales dependen de las expectativas, la situación fiscal y el nivel de tasa de interés.

Cabe destacar que M√©xico depende poco del comercio con otras de las econom√≠as latinoamericanas. En el a√Īo, s√≥lo el 0.98% del comercio total de M√©xico (exportaciones + importaciones) ha sido con Bolivia, Chile y Colombia. El porcentaje asciende a 2.34% si se incluye a Argentina y Brasil. De esta manera no se espera que M√©xico tenga una afectaci√≥n comercial por la crisis social de Chile y Colombia. M√©xico tiene vulnerabilidad en la inversi√≥n extranjera de cartera, por lo que ser√° sumamente importante continuar con finanzas p√ļblicas balanceadas y con una pol√≠tica monetaria prudente. Respecto al tipo de cambio, el peso mexicano es la moneda m√°s l√≠quida de Latinoam√©rica y es ampliamente utilizada para cubrir posiciones de riesgo contra otras divisas. Por lo anterior, las crisis sociales y pol√≠ticas de otros pa√≠ses latinoamericanos afectan al tipo de cambio actual y su expectativa futura.

Cabe destacar que, de persistir la situación de Chile podría afectar el comercio con China, Estados Unidos, Japón, la Unión Europea y a los países integrantes del Mercosur (Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay), siendo especialmente vulnerables las economías de Argentina y Brasil.

De igual manera la situaci√≥n de Colombia puede afectar el comercio con Estados Unidos, China, Panam√° y Ecuador, siendo √©ste √ļltimo el m√°s vulnerable por presentar ya indicios de una crisis pol√≠tico-social.



GABRIELA SILLER es economista en Jefe de Grupo Financiero BASE y profesora de economía en el Tec de Monterrey.

Las opiniones expresadas por el autor no reflejan necesariamente el punto de vista de MOBILNEWS.MX

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