La Reserva Federal de Estados Unidos decidi贸 mantener la tasa sin cambios en un rango entre 3.50% y 3.75%, siendo la segunda decisi贸n consecutiva en mantener la tasa sin cambios.
La decisi贸n no fue un谩nime, el gobernador Stephen Miran vot贸 a favor de recortar la tasa en 25 puntos base. En el comunicado, resalta que la actividad econ贸mica ha crecido de manera 鈥渟贸lida鈥, mientras que la creaci贸n de empleo ha sido baja, la tasa de desempleo ha cambiado poco y la inflaci贸n se mantiene elevada, en l铆nea con el comunicado de enero. Sin embargo, el comunicado mencion贸 que existe una elevada incertidumbre sobre la perspectiva econ贸mica, debido a los acontecimientos en Medio Oriente.
En las proyecciones, los miembros de la FOMC mantuvieron la expectativa de la tasa de referencia al cierre del 2026 en 3.4%, que implica recortar 25 pb m谩s la tasa de inter茅s. En la gr谩fica 鈥渄ot plot鈥 destaca lo siguiente:
鈥 7 oficiales esperan no recortar la tasa en el a帽o
鈥 7 oficiales esperan recortar la tasa en 25 pb
鈥 2 oficiales esperan recortar la tasa en 50 pb
鈥 2 oficiales esperan recortar la tasa en 75 pb
鈥 1 oficial espera recortar la tasa en 100 pb
Para el 2027, la expectativa es de un recorte adicional al del esperado para el 2026, es decir, recortar la tasa en 50 puntos base desde la tasa actual. Cabe resaltar que un oficial espera aumentar la tasa de inter茅s en 25 puntos base en el 2027 del nivel actual, mientras que 3 oficiales esperan mantener la tasa sin cambios al nivel actual. Finalmente, para el 2028 y en el largo plazo, esperan tener una tasa de referencia de 3.1%, es decir, un rango entre 3.0% y 3.25%, solamente 50 puntos base por debajo de la tasa actual.
Asimismo, los miembros del FOMC publicaron las proyecciones de otros indicadores econ贸micos, en donde destaca un mayor crecimiento econ贸mico, proyectando un crecimiento de 2.4% en 2026, aumentando desde 2.3%. Para el 2027, la proyecci贸n subi贸 de 2.0% a 2.3% y para el 2028 tambi茅n aument贸 de 1.9% a 2.1%. Asimismo, destaca un aumento en la proyecci贸n a largo plazo de 2.0%, aumentando desde 1.8%.
Para el caso de inflaci贸n, la proyecci贸n aument贸 fuertemente de 2.4% a 2.7% para el 2026, mientras que para el 2027 aument贸 de 2.1% a 2.2%. Para el 2028, se mantuvo sin cambios en 2.0%. Para el caso de la tasa de desempleo, se mantuvo sin cambios en 4.4% para el cierre del 2026 y aument贸 de 4.2% a 4.3% para el 2027.
Razones para pensar que la Fed es m谩s cautelosa:
* Dot plot sigue indicando un recorte de 25 puntos base en el a帽o, pero se redujo la dispersi贸n de las opiniones y los que esperan recortes son m谩s conservadores.
* Reiteran incertidumbre sobre el impacto de la guerra en precios de energ铆a y traspaso a otros precios. No son alarmistas, pero si dicen "no s茅" es sensato que no muevan la tasa.
* El periodo de Powell se espera que termine el 15 de mayo (todav铆a le tocaba otra decisi贸n el 29 de abri). Pero dijo que seguir谩 en la posici贸n hasta que se confirme el reemplazo.
