Factores internos y externos determinantes para México

Gabriela Siller Pagaza

ENTORNO MACROECON√ďMICO
22/10/2019

Hacia el 2020 hay tres factores externos y tres factores internos que pueden determinar el desempe√Īo econ√≥mico de M√©xico.

Los factores externos son:

1. La ratificaci√≥n del T-MEC. Este a√Īo la inversi√≥n extranjera directa ha ca√≠do significativamente respecto al a√Īo anterior (15% de acuerdo a cifras preliminares del segundo trimestre) y una buena parte se debe a la incertidumbre sobre este tratado, pues las empresas extranjeras no quieren invertir en M√©xico en construcci√≥n de plantas, maquinaria y equipo, hasta no estar seguros de las reglas del juego. Cabe destacar que el posible aplazamiento de la ratificaci√≥n el T-MEC en Estados Unidos, detiene la inversi√≥n, pero no las exportaciones, pues √©stas siguen bajo las reglas del TLCAN.

2. La posible desaceleración en Estados Unidos. El 80% de las exportaciones de México tienen como destino Estados Unidos y la desaceleración en ese país provoca una menor tasa de crecimiento en las exportaciones mexicanas y, por lo tanto, en la economía del país.

3. Percepción de riesgo global, donde el tipo de cambio es el amortiguador de los choques externos. Cuando la volatilidad sube, dificulta la buena planeación financiera de las empresas. Los principales riesgos para la economía global que pueden traducirse en una mayor volatilidad cambiaria son: la posibilidad de una recesión global, la guerra comercial entre Estados Unidos y China, el proceso del Brexit, incertidumbre e inestabilidad en otras economías emergentes como Chile y Argentina, debilidad económica en la zona del euro, así como tensiones políticas por las elecciones en el 2020 en Estados Unidos y en el 2021 en Alemania.

Los factores internos que determinarán el crecimiento económico en el 2020 son:

1. Inercia, en donde este a√Īo la econom√≠a se ubic√≥, de acuerdo a los indicadores compuestos del INEGI, en una fase recesiva, por la mayor incertidumbre. Para sacar a la econom√≠a mexicana del bajo crecimiento es necesario dar mayor certidumbre, en donde la seguridad p√ļblica, el estado de derecho y las pol√≠ticas ortodoxas son elementos esenciales. Cabe destacar que el consumo es la partida m√°s importante del PIB y para que crezca se necesita que los consumidores tengan un ingreso estable y mayor confianza. Por su parte, la inversi√≥n fija es el determinante del potencial econ√≥mico en el largo plazo. Sin inversi√≥n, la econom√≠a mexicana estar√° condenada a crecer a tasas bajas no s√≥lo en el 2020, sino tambi√©n en el futuro.

2. Tasas de interés. Si Banxico sigue bajando la tasa de referencia puede ayudar a propiciar crecimiento en la inversión. Por supuesto, el recorte en tasa depende de que la inflación esté alrededor de la meta inflacionaria del banco central.

3. Manejo del gasto p√ļblico. El gasto en infraestructura provoca un efecto multiplicador y puede detonar el crecimiento en la inversi√≥n. Tambi√©n ser√° importante mantener finanzas p√ļblicas sanas con un gasto de gobierno dentro de lo estimado, sin subejercicios y sin generar un mayor d√©ficit fiscal. En este punto ser√° relevante la situaci√≥n de PEMEX y la ayuda que el gobierno pudiera darle.

En un escenario en donde el T-MEC a√ļn no se ratifica, y no sube la percepci√≥n de riesgo a nivel global ni sobre M√©xico, se podr√≠a crecer a una tasa de 0.9% aproximadamente. En un escenario con la ratificaci√≥n del T-MEC y mayor certidumbre el crecimiento podr√≠a subir a 1.3%.

gsiller@bancobase.com



GABRIELA SILLER es economista en Jefe de Grupo Financiero BASE y profesora de economía en el Tec de Monterrey.

Las opiniones expresadas por el autor no reflejan necesariamente el punto de vista de MOBILNEWS.MX

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