Comentario de cierre 24/10/2019

MERCADO DE CAMBIOS

El peso cerró la sesión mostrando una depreciación de 0.12% o 2.3 centavos, cotizando alrededor de 19.14 pesos por dólar. La depreciación se dio a la par de un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense, causado tras la publicación del PMI manufacturero adelantado de Estados Unidos. Para el mes de octubre, el índice preliminar se posicionó en un nivel de 51.5 puntos, por encima del nivel de 50.9 puntos esperados por el mercado, enviando la señal de que los indicadores económicos correspondientes a octubre que se publiquen en las siguientes semanas podrían mostrar una recuperación.

Lo anterior se contrapuso a la publicación de las órdenes de bienes durables estadounidenses, correspondientes al mes de septiembre, las cuales se redujeron en una tasa mensual de 1.1% y llevaron al tipo de cambio a un mínimo intradía de 19.0585 pesos por dólar durante la mañana, nivel no visto desde julio.

A pesar de la publicación del PMI preliminar de Estados Unidos, que permitió la recuperación del dólar, el mercado sigue especulando que la Fed volverá a recortar su tasa de interés de referencia durante la decisión del 30 de octubre, lo que se ve reflejado en el incremento del precio del oro. Hay que mencionar que la expectativa de menores tasas de la Fed incrementa la demanda por oro, pues reduce el costo de oportunidad de invertir en materias primas.

En cuanto a indicadores económicos, por la mañana en México se publicó la inflación de la primera quincena de octubre, la cual se ubicó en una tasa interanual de 3.01% y el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) correspondiente al mes de agosto, el cual mostró una contracción anual de 0.4%, luego contraerse a una tasa anual de 0.6% en julio. Lo anterior es consistente con una desaceleración sostenida del crecimiento económico del país, y contribuye con la expectativa de mayores recortes en la tasa de interés de Banco de México, lo que a su vez tiene la capacidad de debilitar al peso mexicano.

Cabe señalar que el día de hoy, la Secretaría de Hacienda emitió un comunicado de prensa anunciando que se inician 873 procesos de licitación para 2020 por un total de 8,767.5 millones de pesos. La Secretaría de Comunicaciones y Transportes publicará 571 licitaciones de obra pública por un total de 6,215 millones de pesos. Lo anterior como seguimiento del compromiso hecho el 29 de julio, cuando se presentaron varias acciones para impulsar la actividad económica por un total de 485 mil millones de pesos, lo que equivale a 2% del PIB.

En la sesión, el tipo de cambio tocó un máximo de 19.1618 pesos por dólar, y un mínimo de 19.0585 pesos. El euro-peso alcanzó un mínimo de 21.1666 y un máximo de 21.4102 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta. Por su parte, el euro tocó un mínimo de 1.1093 y un máximo de 1.1179 dólares por euro.

MERCADO DE CAPITALES

En la penúltima sesión de la semana, el mercado de capitales cerró con resultados positivos, predominando ganancias, en una sesión en la que se observó volatilidad y alta liquidez. La mayor actividad en la bolsa, además de la que normalmente se observa en temporadas de reportes trimestrales, se debió a que se publicaron algunos indicadores económicos de relevancia a nivel global. En Europa, se publicaron las versiones preliminares de los índices PMI de manufactura de la Eurozona y Alemania, en niveles de 45.7 y 41.9 unidades, respectivamente. Cabe recordar que cuando este índice se ubica por debajo de los 50 puntos, indica que la industria está en contracción. Por su parte, los índices PMI de manufactura en Francia y Estados Unidos superaron las expectativas del mercado y se ubicaron por encima del umbral de expansión, en 50.5 y 51.5 puntos, respectivamente. A pesar de los indicadores económicos mencionados, la reacción en la bolsa fue moderada, debido a que los inversionistas continúan realizando movimientos en sus posiciones de inversión en función de los resultados trimestrales de las emisoras, que en su mayoría han sido positivos. Otro factor que impulsó las ganancias en el mercado de capitales fue que, de acuerdo a fuentes cercanas al gobierno de China, el gigante asiático está dispuesto a aumentar su compra de productos agrícolas estadounidenses, a 20 mil millones de dólares al año, si Estados Unidos firma el acuerdo ‘fase uno’ presentado hace un par de semanas.

Así, en Estados Unidos, los principales índice accionarios cerraron con resultados mixtos. El Dow Jones cerró con un retroceso de 0.11%, ubicándose en 26,805.53 puntos, mientras que los índices S&P 500 y NASDAQ avanzaron en 0.19 y 0.81%, respectivamente, a niveles de 3,010.29 y 8,185.80 unidades. Al interior del Dow Jones, las pérdidas de emisoras del sector salud le impulsaron a cerrar en terreno negativo, lideradas por Johnson and Johnson (-1.85%), después de que se dio a conocer que las farmacias CVS retirarían los talcos de bebé de sus tiendas, por la noticia de que contenían asbestos. Por su parte, al interior del S&P 500, la ganancia de 1.48% del sector tecnológico impulsó al índice a cerrar en terreno positivo, con ganancias en algunas emisoras que superaron las expectativas del mercado en sus resultados trimestrales, como Lam Research Corp (+13.90%), F5 Networks (+5.51%), Microsoft (+1.97%) e Intel (+0.99%). Asimismo, otra emisora con presencia importante dentro de la bolsa estadounidense fue Tesla, que ganó 17.67% después de reportar un incremento significativo en sus flujos de efectivo, lo que da una perspectiva positiva sobre la solvencia para los pagos de sus obligaciones de deuda.

En México, el S&P/BMV IPC cerró la sesión con un incremento de 0.53%, ubicándose en 43,776.60 puntos, nivel no visto desde el pasado 27 de junio. Al interior, se observó un comportamiento similar al del mercado estadounidense, con ganancias en algunas emisoras que publicaron sus informes trimestrales el miércoles por la tarde. Del sector de consumo básico, lideraron las ganancias las emisoras José Cuervo (+5.54%), Gruma (+4.29%) y Walmex (+2.75%), después de superar las expectativas del mercado en sus informes trimestrales. En conjunto, estas emisoras impulsaron por sí solas las ganancias del índice, debido a su alta ponderación. Por otro lado, Cemex cerró con una caía de 6.68% en el precio de sus acciones, después de un reporte trimestral que decepcionó con respecto a las expectativas del mercado.

En Europa, las principales plazas bursátiles cerraron con resultados positivos, en línea con lo que se observó en Estados Unidos. El Euro Stoxx 600 registró una ganancia de 0.43%, colocándose en 397.37 unidades. Al interior, el sector salud lideró las ganancias, representando 0.83 de los 2.47 puntos que ganó el índice con un incremento ponderado de 1.58%. Por su parte, los índices DAX de Alemania y FTSE 100 de Londres avanzaron en 0.58% y 0.93%, a niveles de 12,872.10 y 7,328.25 puntos, respectivamente.

En Asia, las principales plazas bursátiles cerraron con resultados mixtos, con pérdidas concentradas en China. En Japón, el Nikkei 225 registró una ganancia de 0.55%, ubicándose en 22,750.60 puntos, mientras que los índices de Shanghái y Shenzhen oscilaron entre pérdidas y ganancias, cerrando con contracciones moderadas de 0.02 y 0.13%, respectivamente, y ubicándose en niveles de 2,940.92 y 1,616.33 unidades.

En el mercado de dinero, los rendimientos de los bonos a 10 años de Alemania y el Reino Unido disminuyeron en 1.1 y 6.1 puntos base, respectivamente, a tasas de -0.41 y 0.62%. En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo sin cambios, en 1.77%, con un diferencial con respecto a los T-Bills de 3 meses de 10.90 puntos base. Por su parte, el rendimiento de los bonos M a 10 años en México disminuyó en 4.5 puntos base, a una tasa de 6.83%, mientras que el rendimiento de las emisiones en dólares disminuyó en 4.3 puntos base, a 3.29%.

MERCADO DEL PETRÓLEO

Los precios de las principales mezclas de petróleo cerraron por tercera sesión consecutiva con ganancias, llevando al WTI a mostrar un incremento en su precio de 0.43% y cerrar cotizando alrededor de 56.21 dólares por barril. Por su parte, el Brent cerró la jornada cotizando en 61.63 dólares por barril, lo cual equivale a un incremento de 0.75% en su precio.

Las presiones al alza para las mezclas se dieron ante 3 principales factores:

1. Un mayor optimismo en torno a la demanda por petróleo, ocasionada por la contracción en los inventarios de crudo en Estados Unidos. Cabe recordar que en la sesión previa, la Administración de Información Energética (EIA, por sus siglas en inglés) publicó que los inventarios de crudo estadounidense se redujeron en 699 mil barriles durante la semana anterior.

2. Un apagón en un oleoducto del Mar del Norte, que causó la evacuación del campo Thistle. Hay que mencionar que la plataforma Heather Alpha sigue cerrada tras un incendio que ocurrió el 14 de octubre.

3. La expectativa de que la OPEP pueda considerar nuevos recortes en su producción petrolera conjunta cuando se reúna a principios de diciembre, además de extenderla más allá de marzo del 2020.

Finalmente, la mezcla mexicana cerró la sesión del 23 de octubre cotizando alrededor de 47.65 dólares por barril, mostrando un incremento en su precio de 1.45%.

MERCADO DE COMMODITIES

El oro cerró la sesión cotizando en 1,502.32 dólares por onza, lo que equivale a un incremento en su precio de 0.68%. Las presiones al alza se dieron tras la publicación de las órdenes de bienes durables de Estados Unidos, que llevaron al mercado a anticipar otro recorte en la tasa de interés de referencia estadounidense el 30 de octubre. Hay que mencionar que la expectativa de menores tasas de la Fed incrementa la demanda por oro, pues reduce el costo de oportunidad de invertir en otros commodities.

De acuerdo con la Oficina del Censo de Estados Unidos, las órdenes de bienes durables se redujeron a una tasa mensual de 1.1%, lo que sugiere un debilitamiento en la demanda de las empresas estadounidenses. Asimismo, esto incrementó el nerviosismo, pues es una señal de que la economía de Estados Unidos está siendo afectada por la guerra comercial con China.

No obstante, las presiones al alza que llevaron al precio del oro a alcanzar un máximo de 1,504.12 dólares por onza, precio no visto en dos meses, fueron limitadas debido a la publicación del índice PMI manufacturero adelantado de Estados Unidos. El índice se posicionó en un nivel de 51.5 puntos, por encima del nivel de 50.9 puntos esperados por el mercado.

Hay que mencionar que en la sesión también se publicaron indicadores manufactureros débiles para otras de las principales economías del mundo, entre ellas Japón y la Eurozona, los cuales aumentaron el nerviosismo en torno a la actividad económica global. En Japón, el índice PMI de manufactura preliminar se ubicó en 48.5 puntos en octubre, por debajo de lo reportado en septiembre de 48.9 unidades, y del umbral de expansión de 50 puntos. El PMI preliminar de manufactura para la Eurozona se ubicó en 45.7 unidades, mientras que el de Alemania se colocó en 41.9 unidades.

Por su parte, la mayoría de los metales industriales cerraron la sesión con ganancias.

Por un lado, el cobre cerró la sesión cotizando en 5,863.5 dólares por tonelada métrica, lo que equivale a un ligero incremento en su precio de 0.07%. Es importante mencionar que en la sesión el metal industrial alcanzó un precio máximo de 5,870 dólares por tonelada métrica, causado por el cierre de las operaciones en la mina de cobre Los Pelambres de Antofagasta en Chile. Las operaciones fueron detenidas desde el 21 de octubre, luego de que una multitud de manifestantes causaran destrozos. De acuerdo con el presidente de la Unión de Supervisores de Pelambres, Waldo Pérez, la mina ha sido atacada dos veces en la semana, causando que la entrada a esta fuera completamente quemada, mientras que los principales accesos fueron dañados.

No obstante, las ganancias fueron limitadas ante la expectativa de que la demanda global del metal no sea lo suficientemente fuerte. En la sesión el International Copper Study Group (ICSG) recortó su expectativa de consumo mundial cobre a 0.3% desde el 2% publicado el mes de mayo.

Por su parte, el níquel cerró cotizando en 16,860 dólares por tonelada métrica, 1.63% por encima del cierre del miércoles. Las presiones al alza se dieron ante la expectativa de que la oferta del metal se verá reducida. Cabe destacar que las autoridades de Papúa Nueva Guinea clausuraron las  operaciones de la mina de níquel Ramu, propiedad de Metallurgical Corp of China. De acuerdo con el gobierno de Papúa Nueva Guinea la decisión se debió a que la compañía china no se adhirió a  las medidas correctivas causadas por derramar lodo en una bahía durante el mes de agosto. Hay que mencionar que el precio del níquel ha estado presionado al alza, pues se espera que haya un déficit del metal industrial. Asimismo, los inventarios de níquel seguidos por el London Metal Exchange (LME) continúan disminuyendo, llevándolos a alcanzar un mínimo histórico de 79,800 toneladas.

Finalmente, los granos cerraron la sesión con pérdidas, las cuales se dieron en gran medida ante el fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense. Esto llevó al precio del maíz y la soya a cerrar la sesión con pocos cambios, cotizando en 3.86 y 9.47 dólares por bushel respectivamente, lo que equivale a una ligera reducción en su precio de 0.26% y 0.13%.

Por su parte, el precio del trigo cerró la sesión con una contracción de 0.91%, cotizando en 5.16  dólares por bushel. Las presiones a la baja se dieron ante la publicación de las exportaciones netas estadounidenses correspondientes al periodo entre el 11 y 17 de octubre. De acuerdo con el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés), durante ese periodo las exportaciones se redujeron en 33.59% a 262.4 mil toneladas métricas.

Para el caso del maíz, las exportaciones netas en el mismo periodo aumentaron en 58.18% a 582.9 mil toneladas métricas, mientras que las de soya se redujeron en 70.32% a 475.20 mil toneladas métricas. Aunque la reducción en las exportaciones de soya fue significativa, esto no causó mayores presiones a la baja para el precio del grano, ya que los niveles que se habían exportado con anterioridad estaban fuera de lo normal, pues se relacionaban con el acuerdo inicial entre Estados Unidos y China.

gsiller@bancobase.com