MERCADO DE CAMBIOS
El peso mexicano cerr贸 con una depreciaci贸n semanal de 0.32% o 6.1 centavos, cotizando alrededor de 19.12 pesos por d贸lar, luego de ganar terreno durante las cuatro semanas previas, tocando un m铆nimo de 19.0180 pesos por d贸lar en la sesi贸n del lunes. Aunque el peso mostr贸 una depreciaci贸n moderada, se observ贸 un incremento de la volatilidad semanal a 8.5%, su nivel m谩s alto desde la primera semana de septiembre. La mayor volatilidad del tipo de cambio en los 煤ltimos cinco d铆as se debi贸 a que se combinaron factores al alza y a la baja para el tipo de cambio.
Factores que generaron presiones al alza del tipo de cambio:
1. A media semana se dio a conocer que durante el tercer trimestre la econom铆a mexicana creci贸 a una tasa trimestral de 0.1% y mostr贸 una contracci贸n anual de 0.4%, siendo su primer retroceso anual desde 2009. As铆, durante los primeros tres trimestres del a帽o, M茅xico ha crecido a una tasa anual promedio de 0.0%. El dato se ubic贸 por debajo de las expectativas y presion贸 al alza el tipo de cambio a un nivel de 19.20 pesos por d贸lar.
2. El tipo de cambio alcanz贸 un m谩ximo de 19.2463 pesos por d贸lar, luego de que fuentes cercanas al gobierno de China expresaron sus dudas sobre el acuerdo comercial fase uno. Espec铆ficamente, se dijo que es poco probable que Trump y su administraci贸n otorguen las concesiones que busca China en un acuerdo de mayor duraci贸n.
Factores que generaron presiones a la baja del tipo de cambio:
1. La Reserva Federal decidi贸 recortar su tasa de inter茅s en 25 puntos base a un rango entre 1.50% y 1.75%, movimiento que era esperado por los participantes del mercado. Aunque no se espera otro recorte a la tasa de inter茅s, el peso se apreci贸 pues Powell mencion贸 que la tasa de inter茅s no aumentar谩 mientras la inflaci贸n siga siendo baja y reiter贸 que mantendr谩 su postura monetaria.
2. Al cierre de la semana el peso volvi贸 a ganar terreno tras la publicaci贸n de la n贸mina no agr铆cola de octubre que mostr贸 la creaci贸n de 128 mil posiciones laborales, por arriba de la expectativa de 80 mil nuevos empleos. Aunque de manera absoluta el dato es bajo, siendo la menor creaci贸n de empleo desde mayo, se debi贸 a la destrucci贸n de 36 mil posiciones laborales en la industria manufacturera por la huelga de General Motors. Asimismo, las cifras de septiembre fueron revisadas al alza de 136 mil a 180 mil posiciones laborales, lo cual resulta una se帽al positiva para la actividad econ贸mica.
Durante la semana, la paridad peso-d贸lar alcanz贸 un m谩ximo de 19.2425 y un m铆nimo de 19.0180 pesos, mientras que el euro-peso alcanz贸 un m铆nimo de 21.0947 y un m谩ximo de 21.4650 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta. Por su parte, el euro toc贸 un m铆nimo de 1.1074 y un m谩ximo de 1.1176 d贸lares por euro.
Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.1240 pesos por d贸lar, 1.2946 d贸lares por libra y en 1.1166 d贸lares por euro.
MERCADO DE CAPITALES
En la semana que cerr贸 el 1 de noviembre, se observ贸 un mayor apetito por riesgo en el mercado de capitales global, lo que impuls贸 a la mayor铆a de los 铆ndices accionarios a cerrar con balances semanales positivos. El mayor apetito por riesgo se debi贸 principalmente a los siguientes factores.
Por un lado, el mi茅rcoles la Reserva Federal tom贸 su decisi贸n de pol铆tica monetaria, en la que se anunci贸 un recorte en la tasa de inter茅s de 25 puntos base, para ubicarla en un rango entre 1.50 y 1.75%. En el comunicado, la Fed cambi贸 un poco su lenguaje con respecto a reuniones pasadas, al no incluir que 鈥榯omar铆an decisiones en funci贸n de los indicadores econ贸micos鈥, lo que dio la se帽al al mercado que no recortar谩n la tasa de referencia en lo que resta del a帽o. Por su parte, el presidente de esta instituci贸n central, Jerome Powell, dijo en una rueda de prensa que no aumentar铆an la tasa de inter茅s mientras la inflaci贸n se mantenga estable en niveles por debajo del objetivo del 2%. As铆, el mercado se ajust贸 a que hacia el cierre del a帽o no habr谩 m谩s movimientos en la Tasa de Fondos Federales. La probabilidad impl铆cita de que la tasa permanezca en un rango entre 1.5 y 1.75% actualmente se ubica en 83.5%.
Por su parte, la semana fue intensiva en la publicaci贸n de indicadores econ贸micos de relevancia. En Estados Unidos, la estimaci贸n preliminar del PIB del tercer trimestre mostr贸 un crecimiento anualizado 1.9%, por encima del 1.6% esperado por el mercado, mientras el Departamento de Estad铆sticas Laborales report贸 la creaci贸n de 128 mil empleos no agr铆colas en octubre, por encima de las 85 mil unidades esperadas por el mercado. En la Eurozona, el PIB preliminar del tercer trimestre mostr贸 un crecimiento trimestral de 0.2%, mientras que Francia e Italia crecieron a tasas trimestrales de 0.3 y 0.1%, respectivamente. Los tres datos del PIB en Europa superaron las expectativas. Adicionalmente a esto, se publicaron 铆ndices manufactureros que superaron las expectativas del mercado, como el Caixin de China (51.7), del Reino Unido (49.6) y de M茅xico (50.4). Debido a que el mercado ya se ajust贸 a que no habr谩 movimientos en la tasa de inter茅s, los indicadores econ贸micos por encima de las expectativas causaron ganancias significativas en la sesi贸n del viernes, que impulsaron a la mayor铆a de los 铆ndices a balances positivos.
As铆, en Asia, los principales mercados de valores cerraron con ganancias. Por un lado, el Nikkei 225 de Jap贸n registr贸 un rendimiento semanal de 0.22%, ubic谩ndose en 22,850.77 puntos, 14.17% por encima del cierre del a帽o anterior. Por su parte, los 铆ndices de Shangh谩i y Shenzhen de China registraron avances semanales de 0.11 y 0.28%, respectivamente, en niveles de 2,958.20 y 1,637.00 puntos. En lo que va del a帽o, el Shanghai Composite gana 18.62%, mientras que el Shenzhen Composite acumula un rendimiento de 29.11%.
En Europa, las principales plazas burs谩tiles tambi茅n cerraron con resultados positivos. El Euro Stoxx 600 registr贸 una ganancia semanal de 0.36%, coloc谩ndose en 399.43 unidades, 18.30% por encima del cierre de diciembre del 2018. Al interior, los sectores m谩s sensibles al ciclo econ贸mico lideraron las ganancias, como el industrial (+1.74%) y de materiales (+1.64%). Por su parte, el sector salud registr贸 una ganancia semanal de 1.73%, debido a que los gigantes de este sector, Pfizer (+4.41%) y Merck (+3.26%) superaron las expectativas del mercado en sus resultados trimestrales. Por su parte, el DAX de Alemania registr贸 una ganancia semanal de 0.52%, cotizando en 12,961.05 puntos, mientras que el FTSE 100 de Londres retrocedi贸 a una tasa semanal de 0.30%, a un nivel de 7,302.42 unidades. En el Reino Unido, el Parlamento vot贸 a favor de convocar a elecciones extraordinarias el pr贸ximo 12 de diciembre, propuesta realizada por el primer ministro Boris Johnson con la apuesta de que el nuevo cuerpo legislativo tenga m谩s miembros a favor del Brexit y logre aprobar el acuerdo comercial que negoci贸 con la Uni贸n Europea. Esto presion贸 la bolsa londinense a la baja, pues es probable que la incertidumbre relacionada con el Brexit se extienda hasta inicios del siguiente a帽o. As铆, en lo que va del a帽o el FTSE 100 acumula un rendimiento de 8.54%, mientras que el DAX avanza 22.75%.
En Estados Unidos, los principales 铆ndices accionarios cerraron con resultados positivos. El Dow Jones avanz贸 a una tasa semanal de 1.44%, ubic谩ndose en 27,347.36 puntos, 17.23% por encima del cierre del a帽o anterior. Por su parte, los 铆ndices S&P 500 y NASDAQ registraron ganancias semanales de 1.47 y 1.74%, respectivamente, ubic谩ndose en niveles de 3,066.91 y 8,386.40 unidades. Al interior del S&P 500, el sector salud (+3.04%) lider贸 las ganancias, impulsado al alza por los trimestrales de Pfizer y Merck, seguido de los sectores tecnol贸gico (+2.05%) e industrial (+2.04%). En lo que va del a帽o, el S&P 500 acumula un rendimiento de 22.34%, mientras que el NASDAQ avanza 26.39%.
En M茅xico, el 脥ndice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores registr贸 un avance semanal de 0.98%, cerrando en 43,814.55 puntos, 5.22% por encima del cierre del a帽o pasado. En la semana, la bolsa fue presionada al alza por la publicaci贸n del reporte trimestral de Pemex, a pesar de que registr贸 una contracci贸n anual de 20.19% en sus ingresos totales, y una p茅rdida antes de impuestos de 14 mil 260 millones de pesos.
El optimismo generado por el trimestral de Pemex se debi贸 a que mostr贸 un crecimiento trimestral en la producci贸n de crudo de 1.2%, su mayor lectura desde el tercer trimestre del 2015. Asimismo, el margen bruto se increment贸 de 20.25 a 29.65%, debido a que el incremento en la mayor refinaci贸n caus贸 un ahorro de alrededor de 48,900 millones de pesos en la compra de combustible para reventa. Asimismo, el ahorro por la diminuci贸n de robo de combustible ascendi贸 a 8,300 millones de pesos, de acuerdo al comunicado de la paraestatal.
Por otro lado, el mi茅rcoles se public贸 la estimaci贸n oportuna del PIB del tercer trimestre, la cual mostr贸 un crecimiento trimestral de 0.1% y una contracci贸n anual de 0.4%. Debido a que esta es la primera contracci贸n anual registrada desde el 2009, cuando la econom铆a se recuperaba de la Gran Recesi贸n del 2008, este dato presion贸 a la bolsa mexicana a la baja.
Por 煤ltimo, los indicadores econ贸micos positivos que se publicaron hacia el cierre de la semana impulsaron a la bolsa a cerrar con un balance semanal positivo, en l铆nea con lo que se observ贸 en el resto de los mercados.
