El peso cerr贸 la semana con una apreciaci贸n de 0.17% o 3 centavos, cotizando alrededor de 17.48 pesos por d贸lar, con el tipo de cambio tocando un m谩ximo de 17.5726 y un m铆nimo de 17.4182 pesos por d贸lar. La apreciaci贸n del peso ocurri贸 a la par del debilitamiento semanal del d贸lar de 0.34% de acuerdo con el 铆ndice ponderado.
El retroceso del d贸lar se debi贸 principalmente a que en la semana se moder贸 la especulaci贸n sobre futuros incrementos a la tasa de inter茅s de la Reserva Federal. El mi茅rcoles el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, coment贸 en el foro del Banco Central Europeo, que se han moderado las expectativas y los riesgos de inflaci贸n en las 煤ltimas semanas. Aunque no lo se帽al贸 directo, esto es consistente con la disminuci贸n de los precios de energ茅ticos en el mercado de materias primas a ra铆z del acuerdo entre Estados Unidos e Ir谩n para detener las hostilidades y reabrir de manera gradual el estrecho de Ormuz.
Otro factor fue la publicaci贸n del reporte de empleo en Estados Unidos, mostrando que en junio se crearon solamente 57 mil posiciones laborales, considerablemente por debajo de las 113 mil posiciones esperadas por el mercado. Asimismo, se revisaron a la baja los empleos creados en los dos meses previos por un total de 74 mil posiciones laborales. La se帽al de enfriamiento del mercado laboral fue suficiente para ocasionar una correcci贸n a la baja del d贸lar durante la sesi贸n del jueves. Al cierre de la semana, el mercado descuenta que la Reserva Federal podr铆a recortar su tasa de inter茅s el 9 de diciembre del 2026, pero no est谩 descontando incrementos a la tasa para el siguiente a帽o.
Es importante destacar que no pueden descartarse presiones al alza para el tipo de cambio, asociadas con la pol铆tica monetaria en Estados Unidos. Aunque han disminuido los precios de energ铆a, podr铆an repuntar nuevamente ante un resurgimiento del conflicto en Medio Oriente. Asimismo, el choque en precios de energ铆a observado entre marzo y mayo, tiene repercusiones que podr铆an reflejarse en los pr贸ximos meses, por lo que el mercado seguir谩 reaccionando a los datos de inflaci贸n a medida que se publiquen.
Un reflejo de esto son los precios de fletes mar铆timos que siguen subiendo. De acuerdo con WCI, la referencia global de precios de fletes mar铆timos, el flete promedio subi贸 8.76% en la semana, acumulando un incremento de 138.63% desde que inici贸 la guerra, alcanzando 4,530 d贸lares por contenedor de cuarenta pies, el mayor desde septiembre de 2024. En el mismo periodo, destacan las rutas de Shangh谩i a Nueva York con un incremento de 185.17% y Shangh谩i a Los 脕ngeles con un incremento de 189.78%. Aunque las disminuciones de precios de energ铆a podr铆an reflejarse en la inflaci贸n de Estados Unidos de forma r谩pida, los incrementos en precios de transporte podr铆an transferirse de manera gradual a otras mercanc铆as, por lo que los riesgos inflacionarios no han desaparecido por completo. Considerando esto, es probable que la Reserva Federal siga vigilante y reitere la importancia de regresar la inflaci贸n a su objetivo del 2%, por lo que el d贸lar podr铆a fortalecerse de nuevo en semanas posteriores.
Cabe mencionar que los datos de posiciones especulativas en el mercado de futuros de Chicago, publicados por la Comisi贸n de Comercio de Futuros de Productos B谩sicos (CFTC por sus siglas en ingl茅s), no se publicaron hoy viernes debido al feriado en Estados Unidos por el D铆a de la Independencia. Su publicaci贸n se aplaz贸 para el lunes 6 de julio.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas m谩s depreciadas en la semana fueron: la rupia india con 0.87%, el peso argentino con 0.79%, la lira turca con 0.39%, la rupia de Indonesia con 0.23%, el d贸lar taiwan茅s con 0.21% y el d贸lar canadiense con 0.06%. Las divisas m谩s apreciadas son: el peso colombiano con 3.41%, el rublo ruso con 1.71%, el rand sudafricano con 1.46%, el d贸lar neozeland茅s con 1.15%, la libra esterlina con 1.14% y la corona noruega con 1.02%. Destaca la apreciaci贸n del peso colombiano, impulsado por el triunfo de la derecha en las elecciones presidenciales de Colombia, pues fue la semana pasada cuando Abelardo de la Espriella fue confirmado como presidente electo de Colombia y ocupar谩 el cargo a partir del 7 de agosto.
En el acumulado del a帽o, las divisas m谩s depreciadas son: la lira turca con 8.96%, la rupia de Indonesia con 7.69%, la rupia india con 5.95%, el won surcoreano con 5.89%, la corona sueca con 4.71% y el zloty polaco con 4.55%. Las divisas m谩s apreciadas son: el peso colombiano con 11.64%, el real brasile帽o con 5.94%, el shekel israel铆 con 5.88%, el flor铆n h煤ngaro con 5.55%, el d贸lar australiano con 3.77% y el yuan chino con 2.98%.
En el mercado de materias primas, el petr贸leo WTI cerr贸 la semana cotizando en 68.78 d贸lares por barril, con un retroceso de 0.65%. Esta es su cuarta semana consecutiva a la baja, sumando una ca铆da de 24.03% en ese periodo. Esta materia prima contin煤a presionada a la baja por una menor aversi贸n global al riesgo, luego de que Estados Unidos alcanz贸 un acuerdo de paz de 60 d铆as con Ir谩n y las negociaciones de un acuerdo formal siguen avanzando. Cabe recordar que el martes, representantes de Estados Unidos e Ir谩n sostuvieron una reuni贸n en Catar, de la cual Trump destac贸 que los avances "fueron muy productivos", mientras que JD Vance, vicepresidente de Estados Unidos, declar贸 que las conversaciones siguen en marcha.
Por el contrario, los metales preciosos cerraron la semana con ganancias generalizadas. El oro termin贸 cotizando en 4,177 d贸lares por onza, con un avance semanal de 2.16% y cort贸 una racha de cuatro semanas al hilo de p茅rdidas. La plata acab贸 cotizando en 62.42 d贸lares por onza, con un avance semanal de 5.52%, cortando una racha de dos semanas consecutivas a la baja. El avance de estos metales respondi贸 a la reducci贸n en las expectativas de que la Reserva Federal podr铆a elevar su tasa de inter茅s este a帽o, tras la publicaci贸n de los datos del empleo de Estados Unidos.
El mercado de capitales cerr贸 la semana con ganancias generalizadas a nivel global, ante la expectativa de que la Fed ser谩 menos restrictiva en el a帽o, tras la publicaci贸n del reporte de empleo de junio en Estados Unidos. El Dow Jones registr贸 un avance de 1.97%, ligando 4 semanas de ganancias y alcanzando un nuevo m谩ximo hist贸rico de 52,903.85 puntos. El Nasdaq Composite mostr贸 una ganancia de 2.12%, ganando en 3 de las 煤ltimas 4 semanas. Por su parte, el S&P 500 gan贸 1.76%, tambi茅n ganando en 3 de las 煤ltimas 4 semanas. Al interior, resaltaron los avances de los sectores: servicios de comunicaci贸n (+4.93%), financiero (+3.71%), consumo discrecional (+2.76%) y salud (+2.06%).
En Europa, el STOXX 600 registr贸 una ganancia de 2.66%, ligando 4 semanas al alza, siendo el mayor avance desde la cuarta semana de mayo y alcanzando un nuevo m谩ximo hist贸rico de 653.19 puntos. El DAX alem谩n mostr贸 un avance de 4.49%, la mayor ganancia desde la 煤ltima semana de abril del 2025, alcanzando un nuevo m谩ximo hist贸rico de 25,826.78 puntos. Por su parte, el FTSE 100 de Londres gan贸 1.63%, ganando en 3 de las 煤ltimas 4 semanas. En M茅xico, el IPC de la BMV cerr贸 la semana con una p茅rdida de 0.25%, cayendo en 4 de las 煤ltimas 5 semanas. Al interior, resaltaron las p茅rdidas de las emisoras: Grupo Carso (-5.46%), Am茅rica M贸vil (-2.89%), Arca Continental (-2.19%), Volaris (-2.14%) y Walmex (-1.36%).
En la semana destac贸 el 1 de julio el comienzo formal del proceso de revisi贸n del T-MEC. En l铆nea con lo esperado, Estados Unidos no ratific贸 la extensi贸n del tratado por un periodo de 16 a帽os, por lo que inicia un periodo de revisiones que podr铆a ser por un m谩ximo de 10 a帽os antes de que el tratado expire en julio del 2036, de acuerdo con lo se帽alado por la cl谩usula sunset. Es probable que durante el proceso de revisi贸n del T-MEC, los mercados financieros de nuevo centren su atenci贸n en noticias relacionadas con la pol铆tica comercial de Estados Unidos y a las amenazas de Donald Trump en contra de M茅xico. Cabe recordar que para M茅xico la relaci贸n comercial con Estados Unidos es clave, pues el 83% de las exportaciones de bienes se dirigen a ese pa铆s y representan el 29.97% del PIB de M茅xico.
Cabe notar que, el representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, destac贸 que entre los aspectos a mejorar est谩 el d茅ficit comercial de su pa铆s con M茅xico y Canad谩. Al mes de abril, M茅xico se ubica en el tercer lugar entre los pa铆ses con los que Estados Unidos tiene mayor d茅ficit comercial. En primer lugar, se ubica Taiw谩n con 71,536 millones de d贸lares (mdd) o 24.17% del d茅ficit, en segundo lugar, Vietnam, con 70,066 mdd o 23.68% del d茅ficit y en tercer lugar M茅xico, con 60,110 mdd o 20.31% del d茅ficit.
Destaca adem谩s que el crecimiento m谩s reciente del d茅ficit comercial de M茅xico con Estados Unidos est谩 explicado por el comercio de equipo de c贸mputo. El d茅ficit en los primeros cuatro meses del 2026 de 60,110 mdd muestra un crecimiento de 15.66% respecto al mismo periodo del 2024 (antes de la llegada de Trump). El d茅ficit de EEUU con M茅xico explicado por el comercio de la partida 8471 de equipo de c贸mputo subi贸 en el mismo periodo 190.34% de 9,783 millones de d贸lares en 2024 a 28,403 mdd en 2026. Por su parte, en el resto del comercio (todas las otras partidas arancelarias), EEUU pas贸 de mostrar un d茅ficit con M茅xico de 42,190 mdd en 2024 a 31,707 mdd en 2026. Es decir, el d茅ficit de EEUU con M茅xico, de todas las partidas excluyendo equipo de c贸mputo disminuy贸 24.85%. La pol铆tica comercial proteccionista de Trump est谩 sirviendo para reducir el d茅ficit con M茅xico, pero el equipo de c贸mputo lo ha aumentado, porque M茅xico importa desde Asia y exporta a Estados Unidos, dando como resultado un comercio desbalanceado. Por lo anterior, no se descarta que se impongan reglas de origen en esta industria durante el proceso de revisi贸n del T-MEC. Sin embargo, el principal riesgo para M茅xico es que contin煤en vigentes los aranceles bajo la secci贸n 232, particularmente los de la industria automotriz y los del acero, o que se endurezcan las reglas de origen para la industria automotriz, que actualmente requieren un contenido regional del 75%.
En la semana, el euro toc贸 un m铆nimo de 1.1362 y un m谩ximo de 1.1473 d贸lares por euro. La libra toc贸 un m铆nimo de 1.3191 y un m谩ximo de 1.3385 d贸lares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro-peso toc贸 un m铆nimo de 19.7771 y un m谩ximo de 20.0369 pesos por euro.