El peso cerr贸 enero cotizando en 20.69 pesos por d贸lar, alcanzando un m铆nimo de 20.1343 y un m谩ximo de 20.9382 pesos por d贸lar, registrando una apreciaci贸n mensual de 0.65% 0 13.51 centavos contra el nivel de cierre del 31 diciembre del 2024, cuando el peso cerr贸 en 20.8272 pesos por d贸lar. Cabe recordar que en diciembre el peso toc贸 un m谩ximo de 20.9382 pesos por d贸lar, por lo que parte de la apreciaci贸n del mes de enero se debe a una correcci贸n a la baja. Asimismo, la apreciaci贸n del peso se debi贸 a:
1. El debilitamiento del d贸lar, que perdi贸 0.16% mensual de acuerdo con el 铆ndice ponderado, ante la publicaci贸n de la inflaci贸n al consumidor de Estados Unidos del mes de diciembre, que se ubic贸 en 2.89% anual, en l铆nea con la expectativa del mercado. A su vez, la inflaci贸n subyacente se desaceler贸 a 3.24% anual, su menor tasa desde agosto del 2024 y ubic谩ndose por debajo de la expectativa del mercado de 3.3%. Con esta inflaci贸n se espera que la Reserva Federal siga recortando su tasa de inter茅s, a menos que Trump imponga aranceles.
2. Menor aversi贸n al riesgo temporal sobre M茅xico. Durante la semana del 20 al 24 de enero, cuando Trump inici贸 su segundo mandato presidencial, el peso se apreci贸 2.49% y el d贸lar estadounidense se debilit贸 1.59%, debido a que Trump no materializ贸 ninguna de sus amenazas arancelarias contra M茅xico e inclusive lleg贸 a declarar que la relaci贸n con M茅xico iba por buen camino. Esto alivi贸 moment谩neamente las presiones al alza sobre el tipo de cambio.
La publicaci贸n del Plan M茅xico tambi茅n colabor贸 con la disminuci贸n de la aversi贸n al riesgo. Aunque el Plan tiene fallas tiene como objetivo principal la integraci贸n comercial con Norteam茅rica y el crecimiento de la inversi贸n en M茅xico. En el plan incluy贸 una meta de elevar la inversi贸n en M茅xico del sector privado nacional y extranjero, as铆 como del sector p煤blico, de 24.7% del PIB en 2024 a 28% en 2030, que ser铆a un m谩ximo hist贸rico. Cabe mencionar que esto s贸lo ser谩 factible solamente con pol铆ticas econ贸micas adecuadas que disminuyan la incertidumbre sobre M茅xico, sobre todo la relacionada a nivel interno con la reforma al Poder Jiducial y a nivel externo con la relaci贸n comercial con Estados Unidos.
A pesar de la apreciaci贸n del peso en enero, la tendencia al alza del tipo de cambio contin煤a, pues existen riesgos importantes como:
1. Las declaraciones de Trump, quien tiene a ser impredecible y medi谩tico. En la 煤ltima semana de enero, el mandatario reafirm贸 que aplicar谩 un arancel del 25% contra M茅xico y Canad谩. Dijo que el primer grupo de aranceles se aplicar谩 este s谩bado 1 de enero, sin dar m谩s explicaciones. Es importante reiterar que en el remoto escenario que Trump impusiera aranceles de 25% a todos los productos de M茅xico, el tipo de cambio subir铆a hacia 23 pesos por d贸lar, con la posibilidad de seguir al alza alcanzando m谩ximos hist贸ricos si el arancel permanece varios meses. Esto se dar铆a ante un escenario de recesi贸n en M茅xico, puesto que el 80% de las exportaciones de M茅xico se dirigen a Estados Unidos.
2. El rumbo de la pol铆tica monetaria de la Fed. En Estados Unidos, el 铆ndice de precios de gasto de consumo personal, indicador de inflaci贸n preferido por la Fed para sus decisiones de pol铆tica monetaria, se ubic贸 en 2.55% anual en diciembre, aceler谩ndose por tercer mes consecutivo y ubic谩ndose en su mayor nivel desde mayo. Es importante resaltar que el dato estuvo en l铆nea de lo esperado por el mercado. Por su parte, el 铆ndice subyacente se ubic贸 en 2.79%, cortando una racha de 2 meses consecutivos de aceleraciones. Esto indica que la Fed podr铆a esperar hasta mayo para seguir con el ciclo de recortes en la tasa de inter茅s.
3. Mayor probabilidad de que el Banco de M茅xico recorte la tasa de inter茅s en 50 puntos base el 6 de febrero. En M茅xico la inflaci贸n de la primera quincena de enero se desaceler贸 a 3.69%. A la par, en las minutas del Banco de M茅xico correspondientes a la decisi贸n del 19 de diciembre, destac贸 que 3 de los 5 miembros de la Junta de Gobierno que votaron en esa ocasi贸n, mencionaron la posibilidad de recortes de mayor magnitud en las siguientes reuniones.
En el mercado de futuros de Chicago, en la semana comprendida entre el mi茅rcoles 21 y el martes 28 de enero, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciaci贸n del peso subieron en 6,768 contratos o 438.34%. Lo anterior se debe a que las posturas brutas en contra del peso cayeron en 8,152 contratos a 41,377 contratos, ubic谩ndose por debajo de las posturas brutas a favor del peso, que se ubicaron en 46,601 contratos.
En el mercado cambiario, la mayor铆a de los principales cruces frente al d贸lar ganaron terreno en enero, siendo las m谩s apreciadas: el rublo ruso con 15.03%, el real brasile帽o con 5.70%, el peso colombiano con 4.67%, el zloty polaco con 1.64%, el shekel israel铆 con 1.61% y el peso chileno con 1.50%. Por el contrario, las divisas m谩s depreciadas en enero fueron: el peso argentino con 1.88%, la lira turca con 1.37%, la rupia de Indonesia con 1.21%, la rupia de India con 1.16%, el d贸lar canadiense con 0.93% y la libra esterlina con 0.89%.
Cabe destacar que, el debilitamiento del d贸lar estadounidense y la mayor aversi贸n al riesgo llev贸 a que en el mercado de commodities, el oro cerrara enero cotizando en 2,801.53 d贸lares por onza, ganando 6.75% y tocando nuevos m谩ximos hist贸ricos, el 煤ltimo en 2,817.18 d贸lares por onza.
El mercado de capitales cerr贸 el primer mes del a帽o con ganancias generalizadas a nivel global. Las ganancias estuvieron respaldadas por el optimismo del mercado sobre la entrada de la administraci贸n de Donald Trump a la Casa Blanca, adem谩s de que no ha impuesto ning煤n arancel en espec铆fico, a pesar de las amenazas. No obstante, hacia el cierre del mes, se observaron p茅rdidas tras el lanzamiento del modelo de inteligencia artificial de Deepseek, una empresa china. Esto elev贸 el nerviosismo de que el mercado de inteligencia artificial estuviera sobrevalorado, llevando a Nvidia caer en esa sesi贸n 16.98% y perder 590 mil millones de capitalizaci贸n de mercado, la mayor p茅rdida para una emisora en registro. El Dow Jones registr贸 una ganancia de 4.70% en el mes. El Nasdaq Composite mostr贸 un avance de 1.64%, ligando 3 meses consecutivos de incrementos, algo que no ocurr铆a desde los primeros 3 meses del 2024. Por su parte, el S&P 500 gan贸 2.70%, luego de haber ca铆do 2.50% en diciembre, alcanzando un nuevo m谩ximo hist贸rico en la sesi贸n del 24 de enero de 6,128.18 puntos. Al interior, 10 de los 11 sectores registraron ganancias, resaltando: servicios de comunicaci贸n (+8.98%), salud (+6.61%), financio (+6.40%) y materiales (+5.52%).
En Europa, las ganancias tambi茅n estuvieron respaldadas por buenos reportes trimestrales de emisoras importantes, resaltando las ventas de Richemont de la temporada navide帽a y de la emisora ASML Holdings durante el cuarto trimestre. El STOXX 600 registr贸 una ganancia de 6.29% en el mes, la mayor desde noviembre del 2023, alcanzando un nuevo m谩ximo hist贸rico en la sesi贸n del 31 de enero de 542.09 puntos. El DAX alem谩n mostr贸 un avance en el mes de 9.16%, la mayor desde noviembre del 2023, tambi茅n alcanzando un nuevo m谩ximo hist贸rico en la 煤ltima sesi贸n del mes de 21,800.52 puntos. Por su parte, el FTSE 100 de Londres gan贸 6.13% en el mes, la mayor ganancia desde noviembre del 2022, tambi茅n tocando un nuevo m谩ximo hist贸rico en la sesi贸n del 31 de enero de 6.13%. En M茅xico, el IPC de la BMV cerr贸 el mes con una ganancia de 3.43%, cortando una racha de 3 meses de ca铆das, siendo la mayor ganancia desde marzo del 2024. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Megacable (+20.50%), Banregio (+15.65%), Televisa (+14.33%), Banco del Baj铆o (+13.34%), Alfa (+12.46%), Genomma Lab (+12.34%) y Gentera (+11.89%).
En la semana destacaron las publicaciones del PIB de diversos pa铆ses, como Estados Unidos, M茅xico y la Eurozona. La econom铆a de M茅xico creci贸 1.3% en el 2024, marcando una fuerte desaceleraci贸n respecto al crecimiento de 3.2% observado en el 2023. Adem谩s, el crecimiento fue menos de la mitad del crecimiento anual de Estados Unidos de 2.78%.
Los datos del cuarto trimestre muestran que el PIB de M茅xico se contrajo 0.55% respecto al trimestre anterior, la primera contracci贸n trimestral del PIB desde el tercer trimestre del 2021.
Por su parte, en el 2024 el PIB de la Eurozona registr贸 un crecimiento anual de 0.71%, su tercer a帽o al hilo desaceler谩ndose, luego de haber crecido 3.56% y 1.02% en 2022 y 2023, respectivamente.
En la conferencia matutina de hoy, se anunci贸 un nuevo 贸rgano descentralizado, que sustituye al INAI, llamado 鈥淭ransparencia para el Pueblo鈥. Este nuevo 贸rgano estar谩 a cargo del acceso a la informaci贸n p煤blica, mientras que, la Secretaria Anticorrupci贸n y Buen Gobierno se encargar谩 de la protecci贸n de datos personales. Con esto, habr谩 18 autoridades en transparencia para el acceso a la informaci贸n y 16 autoridades para la protecci贸n de datos. Para esto, se abroga la Ley Federal de Transparencia y Acceso a la Informaci贸n P煤blica y prevalecen como nuevas leyes: La Ley General de Transparencia y Acceso a las Informaci贸n P煤blica, Ley Federal de Protecci贸n de Datos Personales en Posesi贸n de Sujetos Obligados, Ley Federal de Protecci贸n de Datos Personales en Posesi贸n de Particulares y la Ley Org谩nica de la Administraci贸n P煤blica. El d铆a de hoy se env铆an estas leyes para su consideraci贸n en el Senado.
En cuanto a otras noticias relevantes, el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) public贸 la cancelaci贸n de contratos relacionados con pol铆ticas DEI (diversidad, equidad e inclusi贸n) equivalente a 1 mil millones de d贸lares en Estados Unidos. Esta cifra representa 0.014% del gasto total de Estados Unidos en 2024.
En el mes, el euro toc贸 un m铆nimo de 1.0178 y un m谩ximo de 1.0533 d贸lares por euro. La libra toc贸 un m铆nimo de 1.2100 y un m谩ximo de 1.2576 d贸lares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso toc贸 un m铆nimo de 20.9647 y un m谩ximo de 21.7586 pesos por euro.