El peso cerr贸 la semana con una depreciaci贸n de 2.19% o 39.6 centavos, cotizando alrededor de 18.44 pesos por d贸lar, con el tipo de cambio tocando un m铆nimo de 17.8881 y un m谩ximo de 18.5880 pesos por d贸lar. Con lo anterior, el peso se ubic贸 como la divisa m谩s depreciada en la canasta amplia de principales cruces, acumulando una ca铆da de 4.74% en las 煤ltimas dos semanas. La depreciaci贸n del peso se debi贸 a la combinaci贸n de los siguientes factores:
1. El yen japon茅s se apreci贸 2.37% en la semana, cotizando en 153.74 yenes por d贸lar y cayendo por cuarta semana consecutiva, acumulando una apreciaci贸n de 4.42% en este periodo. Cabe recordar que el yen japon茅s se utiliza para fondear estrategias de carry trade, en donde los inversionistas piden prestado en yenes a una tasa de inter茅s muy baja y con estos recursos compran activos, principalmente en econom铆as emergentes, que pagan una mayor tasa de inter茅s. Sin embargo, la apreciaci贸n del yen reduce el margen de ganancia que se puede obtener a trav茅s de esta estrategia, lo que ocasiona el cierre de posturas y la venta de pesos mexicanos.
La apreciaci贸n del yen se debe a que el mercado especula que el Banco de Jap贸n podr铆a subir la tasa de inter茅s en el anuncio del 31 de julio.
2. En el mercado de materias primas, el precio del petr贸leo WTI cay贸 4.31%, cotizando en 76.76 d贸lares por barril. Con esto, el WTI suma cuatro semanas consecutivas de p茅rdidas, acumulando una ca铆da de 7.73% en este periodo. La ca铆da del precio del petr贸leo se debe a las se帽ales de debilidad econ贸mica en China y a la decisi贸n del Banco Popular de China de recortar la tasa de recompra inversa a 7 d铆as de 1.80% a 1.70%, mientras que la tasa de pr茅stamos a 1 a帽os la recort贸 de 2.5% a 2.3%. Los recortes de la tasa de inter茅s fueron considerados modestos e insuficientes para impulsar la econom铆a. Asimismo, env铆an la se帽al de que el gobierno chino ve riesgos para la actividad econ贸mica, lo que pone en duda la meta de crecimiento del gobierno alrededor del 5%.
El precio del petr贸leo tambi茅n enfrenta riesgos a la baja ante la posibilidad de que Donald Trump gane la presidencia de Estados Unidos, pues ha prometido impulsar pol铆ticas que eleven la producci贸n petrolera.
3. La reforma del Poder Judicial ocasiona aversi贸n al riesgo sobre M茅xico, pues podr铆a afectar la certeza jur铆dica, limitando el crecimiento de la inversi贸n en M茅xico. En la semana se dio a conocer que el dictamen de reforma podr铆a comenzar a elaborarse el 9 de agosto y ser presentado el d铆a 15 del mismo mes. As铆, es probable que Morena y partidos de coalici贸n busquen la aprobaci贸n de la reforma en septiembre, tras la entrada de la nueva legislatura.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas m谩s depreciadas en la semana fueron: el peso mexicano con 2.19%, el d贸lar neozeland茅s con 2.01%, el d贸lar australiano con 1.99%, la corona sueca con 1.31%, el real brasile帽o con 1.01% y a corona noruega con 0.97%. Las divisas m谩s apreciadas en la semana fueron: el yen japon茅s con 2.37%, el rublo ruso con 2.13%, el sol peruano con 0.70%, el franco suizo con 0.62%, el ringgit de Malasia con 0.60% y el won surcoreano con 0.48%.
En el mercado de futuros de Chicago, en la semana comprendida entre el mi茅rcoles 17 y el martes 23 de julio, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciaci贸n del peso se incrementaron en 7,607 contratos, ubic谩ndose en 69,317 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Esta ocasi贸n, el desempe帽o del mercado de futuros no estuvo en l铆nea con lo observado por el tipo de cambio.
El mercado de capitales cerr贸 la semana con resultados mixtos entre los principales 铆ndices a nivel global. En Estados Unidos, el Dow Jones registr贸 una ganancia de 0.75%, ligando 4 semanas consecutivas de avances. Por otro lado, se observaron p茅rdidas tras resultados malos de empresas tecnol贸gicas, a帽adiendo nerviosismo al mercado de que el auge por la inteligencia artificial ha terminado. El Nasdaq Composite registr贸 una p茅rdida de 2.08%, ligando 2 semanas de p茅rdidas por primera vez desde abril, cerrando en su menor nivel desde la primera semana de junio. Por su parte, el S&P 500 mostr贸 una ca铆da de 0.83%, tambi茅n ligando 2 semanas a la baja, cerrando en su menor nivel desde la segunda semana de junio. Al interior, las p茅rdidas se concentraron en solo 4 de los 11 sectores: servicios de comunicaci贸n (-3.76%), tecnolog铆as de la informaci贸n (-2.44%), consumo discrecional (-2.32%) y energ铆a (-0.24%).
En Europa, el STOXX 600 registr贸 una ganancia de 0.55%, luego de haber ca铆do 2.68% en la semana pasada. El DAX alem谩n gan贸 1.35% y el FTSE 100 de Londres mostr贸 un avance en la semana de 1.59%, la mayor ganancia desde el 10 de mayo y cerrando en su mayor nivel desde el 24 de mayo. En M茅xico, el IPC cerr贸 la semana con una p茅rdida de 1.60%, cayendo en 4 de las 煤ltimas 5 semanas. Al interior, 25 de las 35 emisoras mostraron p茅rdidas, destacando: Alsea (-11.28%), Grupo Elektra (-10.31%), Megacable (-7.50%), Grupo Carso (-7.04%), Bolsa Mexicana de Valores (-5.94%), Liverpool (-5.30%) y Banregio (-5.01%).
En M茅xico, al cierre de la semana destac贸 la publicaci贸n de los resultados de Pemex al segundo trimestre, en donde registr贸 una p茅rdida de 255.93 mil millones de pesos. Si se agregan los resultados del primer trimestre a los del segundo, la p茅rdida neta del ejercicio en el primer semestre es de 251.25 millones de pesos. Si se anualizan estas p茅rdidas, equivalen a 51.71% del presupuesto del gasto en salud del 2024. En el trimestre el EBITDA fue 55.83 mil millones de pesos, mostrando una ca铆da de 40.2% respecto al mismo periodo del a帽o pasado, y se acumula un EBITDA de 148.29 mil millones de pesos en el primer semestre, mostrando una ca铆da de 30.0% frente al primer semestre del 2023. La deuda financiera total de Pemex al segundo trimestre se ubic贸 en 1,826,549 millones de pesos, subiendo 7.9% respecto al trimestre inmediato previo. Sin embargo, en d贸lares la deuda se ubic贸 en 99,392 millones de d贸lares, bajando 2.1% respecto al trimestre inmediato previo, como resultado de la depreciaci贸n del peso en junio.
En la semana, el euro toc贸 un m铆nimo de 1.0826 y un m谩ximo de 1.0903 d贸lares por euro. La libra toc贸 un m铆nimo de 1.2850 y un m谩ximo de 1.2942 d贸lares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro con el peso toc贸 un m铆nimo de 19.4710 y un m谩ximo de 20.1663 pesos por euro.
MERCADO DE PETR脫LEO
El WTI cerr贸 la semana cotizando en 76.76 d贸lares por barril, perdiendo 4.31%, siendo esta la tercera semana consecutiva de p茅rdidas, en las que acumul贸 una contracci贸n de 7.73%. En la semana, el WTI toc贸 un m谩ximo de 80.69 y un m铆nimo de 76.04 d贸lares por barril. Las presiones a la baja para el precio del petr贸leo se debieron a:
1. La expectativa de una menor demanda en China, ante una desaceleraci贸n en el crecimiento econ贸mico. Cabe recordar que, aunque el Banco Popular Chino recort贸 la tasa de recompra inversa a siete d铆as de 1.80% a 1.70% ubic谩ndola en un m铆nimo en registro y redujo inesperadamente la tasa de pr茅stamos a un a帽o del 2.5% al 2.3%, los recortes fueron considerados modestos, lo que puede no ser suficiente para impulsar la econom铆a. Asimismo, las preocupaciones en torno a la demanda surgieron despu茅s de que la reuni贸n del Partido Comunista de China no diera detalles sobre la ampliaci贸n de est铆mulos econ贸micos en el corto plazo. Se teme que el crecimiento econ贸mico de China no alcance el objetivo del gobierno de alrededor del 5%.
2. La incertidumbre generada por las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Aunque la vicepresidenta Kamala Harris logr贸 el respaldo de los delegados necesarios del Partido Dem贸crata para consolidar su candidatura a la presidencia, las apuestas siguen indicando una alta probabilidad de que Donald Trump gane la presidencia de Estados Unidos el pr贸ximo 5 de noviembre. Trump ha prometido impulsar pol铆ticas que aumenten la producci贸n de petr贸leo en Estados Unidos, lo que presionar铆a a la baja el precio.
3. La expectativa de un alto el fuego en Gaza, pues el plan presentado por el presidente estadounidense Joe Biden en mayo ha cobrado impulso. Cabe destacar que, Benjam铆n Netanyahu, dijo en la semana que podr铆a estar cerca un acuerdo que asegurar铆a la liberaci贸n de los rehenes retenidos en Gaza. Aunque el conflicto armado entre Israel y Ham谩s no ha reducido la oferta global de petr贸leo, los ataques en el Mar Rojo a buques cargueros y el riesgo de que este conflicto se pueda expandir a otros pa铆ses de Medio Oriente han presionado los precios del petr贸leo al alza.
El petr贸leo no fue el 煤nico energ茅tico que cerr贸 la semana con p茅rdidas, el precio del gas natural en Estados Unidos cay贸 5.97% y cerr贸 la semana cotizando en 1.996 d贸lares por mill贸n de BTU. En 6 de las 煤ltimas 7 semanas el precio del gas natural ha acumulado una ca铆da de 31.49%. En la semana, el gas natural de Estados Unidos toc贸 un m铆nimo de 1.995 d贸lares por mill贸n de BTU, no visto desde 1 de mayo.
COMMODITIES
Asimismo, los metales industriales cerraron la semana con p茅rdidas ante los riesgos de una menor demanda de China, lo que llev贸 al precio del cobre a caer 2.00% en la semana y cerrar cotizando en 8,995.45 d贸lares por tonelada m茅trica. En la semana el cobre alcanz贸 un m铆nimo de 8,800 d贸lares, no visto desde el 28 de marzo. En 9 de las 煤ltimas 10 semanas el precio del cobre ha acumulado una ca铆da de 15.12%, mientras que desde el m谩ximo anual de 10,900 d贸lares hasta el cierre de la sesi贸n el precio del cobre ha ca铆do 17.47%. La menor demanda de cobre en China tambi茅n se ha visto reflejada en el aumento en las exportaciones de China, que aumentan a un m谩ximo hist贸rico en junio de 157.75 mil toneladas
El precio del aluminio cay贸 2.66% a 2,289 d贸lares por tonelada m茅trica, mientras que el zinc y el n铆quel cayeron 3.87% y 2.84%, respectivamente a 2,669 y 15,794 d贸lares por tonelada m茅trica. El aluminio toc贸 un m铆nimo de 2,266 d贸lares, no visto desde el 19 de marzo, el zinc un m铆nimo de 2,632.5 d贸lares, no visto desde el 7 de abril y el n铆quel alcanz贸 un m铆nimo de 15,600 no visto desde el 9 de noviembre del 2020. El aluminio acumula 3 semanas consecutivas de perdidas, cayendo 9.72%, mientras que de su m谩ximo anual de 2,799 d贸lares por tonelada hasta el cierre de hoy ha ca铆da 18.22%. Por su parte, el zinc acumula 3 semanas consecutivas de perdidas, cayendo 11.06%, mientras que de su m谩ximo anual de 3,185 d贸lares por tonelada hasta el cierre de hoy ha ca铆da 16.20%. Finalmente, el n铆quel acumula 3 semanas consecutivas de perdidas, cayendo 8.92%, mientras que de su m谩ximo anual de 21,750 d贸lares por tonelada hasta el cierre de hoy ha ca铆da 27.38%.
Por su parte, el precio del oro cerr贸 la semana con una ca铆da de 0.57%, cotizando en 2,387.04 d贸lares por onza, siendo esta la segunda semana en la que el precio del oro pierde, acumulando una ca铆da de 0.97% en ese periodo. Las presiones a la baja se debieron a la publicaci贸n del PIB del segundo trimestre de Estados Unidos, que generan especulaci贸n que la Fed no podr谩 recortar en dos ocasiones la tasa de inter茅s este a帽o. El PIB mostr贸 un crecimiento a tasa trimestral anualizada de 2.84%, muy por encima de la expectativa del mercado de 2.0%, mientras que a tasa anual el crecimiento fue de 3.12%.
Finalmente, los commodities agr铆colas cerraron la semana con resultados mixtos, con el precio del ma铆z y la soya ganando 1.30% y 1.01%, respectivamente, cotizando en 4.10 y 10.46 d贸lares por bushel. Las presiones al alza se debieron a:
1. Una reducci贸n en las condiciones de cultivo en Estados Unidos. De acuerdo con el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por sus siglas en ingl茅s) las condiciones de cultivo para el ma铆z en el periodo entre el 13 y el 19 de julio se redujeron a 67% de 68% del periodo anterior.
2. Un aumento en las exportaciones de soya y ma铆z a Estados Unidos. De acuerdo con el USDA, las exportaciones netas de soya entre el 12 y el 18 de julio aumentaron en 24.91% a 918.2 mil toneladas m茅tricas, mientras que las de ma铆z se elevaron en 16.58% a 1.08 millones de toneladas m茅tricas.
3. Un clima seco en el norte de Estados Unidos y Canad谩.
Por el contrario, el precio del trigo cerr贸 la semana perdiendo 3.68% a 5.22 d贸lares por bushels. Las presiones a la baja se debieron al progreso en la cosecha del trigo de primavera de Estados Unidos, que hasta el 19 de julio fue de 76%, el cual se ubica por encima del promedio m贸vil de 5 a帽os del 73%. Asimismo, en Estados Unidos las condiciones del cultivo hasta el 19 de julio contin煤an por en 77% muy por encima del promedio m贸vil de 5 a帽os de 55%. Finalmente, las exportaciones netas de trigo en el periodo entre el 12 y 18 de julio cayeron en 46.53% a 309.3 mil toneladas m茅tricas.