El peso cerr贸 la semana con una apreciaci贸n de 1.50% o 26.5 centavos, cotizando alrededor de 17.36 pesos por d贸lar, con el tipo de cambio tocando un m谩ximo de 17.6763 y un m铆nimo de 17.3589 pesos por d贸lar, nuevo m铆nimo en el a帽o y nivel no visto desde el 3 de junio del 2024, justo antes de que el tipo de cambio reaccionara con presiones al alza tras conocerse el resultado de las elecciones presidenciales en M茅xico que se llevaron a cabo el 2 de junio de ese a帽o.
La apreciaci贸n semanal del peso ocurri贸 a la par de un debilitamiento del d贸lar frente a la mayor铆a de sus principales cruces. El d贸lar registr贸 una ca铆da semanal de 1.50% de acuerdo con el 铆ndice ponderado, siendo su mayor retroceso desde la semana concluida el 23 de mayo del 2025, cuando el mercado reaccion贸 al recorte de la calificaci贸n crediticia de Estados Unidos por Moody鈥檚 de AAA a Aa1, perdiendo el mayor grado de inversi贸n con las tres principales calificadoras. Similar a lo ocurrido esta semana, en mayo del 2025 el d贸lar tambi茅n se debilit贸 por las amenazas comerciales de Trump.
Esta semana, la debilidad del d贸lar se debi贸 a los siguientes factores:
1. Amenazas de Trump con imponer nuevos aranceles. La amenaza de aranceles a 8 pa铆ses europeos anunciada el s谩bado 17 de enero confirm贸 que la administraci贸n de Trump seguir谩 usando la pol铆tica comercial proteccionista como mecanismo de coerci贸n para lograr otros objetivos. Desde que inici贸 el segundo periodo de Trump, el d贸lar se ha debilitado ante la posibilidad de que se impongan nuevos aranceles. En el transcurso de la semana Trump retir贸 la amenaza de aranceles que entrar铆an en vigor a partir del 1 de febrero, luego de anunciar que trabajar谩n en un acuerdo tras las reuniones en Davos con l铆deres europeos y de la OTAN. Lo anterior no fue suficiente para frenar la ca铆da del d贸lar.
2. Durante el Foro Econ贸mico Mundial, Donald Trump mantuvo una postura agresiva en contra de socios comerciales y aliados estrat茅gicos, principalmente pa铆ses miembros de la OTAN, como Canad谩 y Dinamarca. Esto erosiona la credibilidad de Estados Unidos sobre el cumplimiento de acuerdos internacionales y alianzas militares, lo que a largo plazo puede derivar en una menor relevancia del d贸lar.
3. Algunos indicadores econ贸micos de Estados Unidos siguen mostrando debilidad, en particular para los consumidores. El ingreso personal disponible real cay贸 0.11% en octubre y mostr贸 un crecimiento de 0.07% en noviembre a tasa mensual. Con ello, a tasa anual, el ingreso real creci贸 1.01% en noviembre, desaceler谩ndose por tercer mes consecutivo y registrando su menor crecimiento desde diciembre de 2022. A esto se suma una contracci贸n significativa del ahorro total, que cay贸 9.23% en octubre y 5.24% en noviembre, acumulando siete meses consecutivos de retrocesos para ubicarse en 799.74 mil millones de d贸lares, su nivel m谩s bajo desde noviembre de 2022. En consecuencia, la tasa de ahorro descendi贸 a 3.5% en noviembre, su menor nivel desde octubre de 2022. Cabe recordar que, en periodos de expansi贸n econ贸mica, la tasa de ahorro tiene un promedio alrededor de 6.2%, por lo que los niveles actuales sugieren un menor respaldo financiero para los consumidores.
En el Mercado de futuros de Chicago, en la semana comprendida entre el mi茅rcoles 14 y el martes 20 de enero, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciaci贸n del peso se incrementaron en 3,595 contratos o 3.47% a 107,157 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Las posturas brutas a favor del peso mostraron una disminuci贸n moderada de 272 contratos o 0.18%, mientras que las posturas brutas en contra del peso registraron una ca铆da de 3,867 contratos o 7.72%. De hecho, las posturas brutas en contra del peso suman cinco semanas consecutivas de ca铆das, acumulando en ese periodo un retroceso de 25,090 contratos o 35.17%.
Hay que recordar que la apreciaci贸n del peso no se debe a factores internos, sino principalmente a la debilidad del d贸lar. Asimismo, la apreciaci贸n del peso tambi茅n tiene efectos negativos sobre algunos sectores de la econom铆a, pues baja el poder adquisitivo de las remesas que llegan al pa铆s, las exportaciones pierden competitividad y de acuerdo con las sensibilidades de ingresos y egresos de la Secretar铆a de Hacienda, una apreciaci贸n de 20 centavos en el tipo de cambio promedio tiene un beneficio sobre el costo financiero de la deuda de 3.4 mil millones de pesos pero una afectaci贸n de los ingresos petroleros de 8.3 mil millones de pesos, por lo que en balance la afectaci贸n sobre las finanzas p煤blicas es de 4.9 mil millones de pesos. Para 2026, la Secretar铆a de Hacienda estim贸 un tipo de cambio promedio de 19.3 pesos por d贸lar, casi 2 pesos por encima de los niveles actuales del tipo de cambio. Si el tipo de cambio se mantuviera en los niveles actuales (cerca de 17.30 pesos por d贸lar) el resto del a帽o, el impacto sobre las finanzas p煤blicas ser铆a cercano a 44.9 mil millones de pesos o 0.5% de los ingresos presupuestarios esperados en 2026. Esto podr铆a llevar a recortes en el gasto p煤blico, que podr铆an afectar a la inversi贸n f铆sica, uno de los rubros m谩s afectados con la consolidaci贸n fiscal de 2025.
En la semana, las divisas m谩s apreciadas frente al d贸lar fueron: el d贸lar neozeland茅s con 3.28%, la corona noruega con 3.19%, el d贸lar australiano con 3.07%, la corona sueca con 3.01%, el rublo ruso con 2.87% y el flor铆n h煤ngaro con 2.63%. El peso mexicano se ubic贸 en la posici贸n 18 entre las divisas m谩s apreciadas. Las 煤nicas divisas depreciadas en la semana fueron: la rupia india con 1.20%, el peso argentino con 0.31%, la lira turca con 0.20% y el d贸lar taiwan茅s con 0.06%.
En el acumulado del 2026, las divisas m谩s apreciadas frente al d贸lar son: el rublo ruso con 3.85%, el real brasile帽o con 3.84%, el peso chileno con 3.79%, el peso mexicano con 3.58%, el peso colombiano con 3.36% y el d贸lar australiano con 3.21%. Las divisas m谩s depreciadas en el a帽o son: la rupia india con 2.32%, el won surcoreano con 1.29%, la lira turca con 0.95%, la rupia de Indonesia con 0.84%, el d贸lar taiwan茅s con 0.51% y el d贸lar de Hong Kong con 0.17%.
Varias de las divisas m谩s apreciadas en la semana son de econom铆as productoras de materias primas y estuvieron impulsadas por ganancias en este mercado, ante una mayor demanda por el incremento de la aversi贸n al riesgo:
* El oro cerr贸 cotizando en 4,975 d贸lares por onza, con un avance semanal de 8.25% y tocando un nuevo m谩ximo hist贸rico de 4,988 d贸lares por onza, al borde de los 5,000 d贸lares por onza, que es muy probable que alcance la siguiente semana. Con esto el oro hila cuatro semanas seguidas de ganancias y en lo que va del a帽o acumula un avance de 15.19%.
* La plata cerr贸 cotizando en 101.36 d贸lares por onza, con un avance semanal de 12.47%, ligeramente por debajo del visto la semana pasada (12.86%). Hoy viernes la plata super贸 por primera vez en la historia el umbral de los 100 d贸lares por onza, alcanzando un nuevo m谩ximo hist贸rico de 101.55 d贸lares por onza. As铆, la plata suma tres semanas seguidas de ganancias y en lo que va del a帽o acumula un avance de 41.45%.
* El platino cerr贸 cotizando 2,759 d贸lares por onza, con un avance semanal de 17.87%, el m谩s alto desde la semana que termin贸 el 26 de diciembre y toc贸 un nuevo m谩ximo hist贸rico de 2,778 d贸lares por onza. Con este avance semanal, el platino muestra un incremento acumulado de 33.90% en lo que va del a帽o.
* El paladio cerr贸 cotizando en 2,013 d贸lares por onza, con un avance de 11.64%, el mayor desde la semana que termin贸 el 26 de diciembre y toc贸 un m谩ximo de 2,029 d贸lares por onza, no visto desde el 18 de noviembre del 2022. As铆, en lo que va de 2026 el paladio acumula un avance de 24.27%.
De los energ茅ticos, destac贸 el gas natural de Estados Unidos, que termin贸 la semana cotizando en 5.32 d贸lares por mill贸n de BTu, con un avance semanal de 71.32% y tocando un m谩ximo de 5.65 d贸lares por mill贸n de BTu, no visto desde el 29 de marzo del 2022. Lo anterior como consecuencia de un incremento en la demanda de gas para calefacci贸n al interior de Estados Unidos, previo a la entrada de un v贸rtice polar este fin de semana. Cabe recordar que un v贸rtice polar no solo eleva la demanda de gas para calefacci贸n, sino que puede causar afectaciones en las plantas que lo procesan llevando a cierres de operaciones y limitando la oferta.
Finalmente, el n铆quel que cerr贸 en 18,756 d贸lares por tonelada m茅trica, con una ganancia de 6.70%, la m谩s alta desde la semana que acab贸 el 7 de marzo del 2025.
El mercado de capitales cerr贸 la semana con p茅rdidas generalizadas a nivel global, debido a un aumento en la aversi贸n al riesgo por conflictos geopol铆ticos. En Estados Unidos, el Dow Jones cerr贸 la semana con una p茅rdida de 0.53%, hilando 2 semanas de ca铆das, algo que no ocurr铆a desde la 煤ltima semana de agosto y la primera semana de septiembre. El Nasdaq Composite mostr贸 una ca铆da de 0.06% y el S&P 500 cay贸 0.35%, tambi茅n hilando 2 semanas de p茅rdidas, algo que no ocurr铆a desde la segunda y tercera semana de junio. Al interior, resaltaron las ca铆das de los sectores: financiero (-2.52%), inmobiliario (-2.36%), servicios b谩sicos (-1.95%) e industrial (-1.61%).
En Europa, el STOXX 600 registr贸 una p茅rdida de 0.98%, cortando una racha de 5 semanas consecutivas de ganancias y siendo la mayor ca铆da desde la tercera semana de noviembre. El DAX alem谩n mostr贸 una ca铆da de 1.57%, rompiendo una racha de 8 semanas consecutivas de ganancias. Por su parte, el FTSE 100 de Londres cay贸 0.90%, luego de 3 semanas al hilo de ganancias y siendo la mayor p茅rdida desde la tercera semana de noviembre. En M茅xico, el IPC de la BMV cerr贸 la semana con una ganancia de 1.57%, ligando 3 semanas al alza y alcanzando un nuevo m谩ximo hist贸rico de 68,799.70 puntos. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Banco del Baj铆o (+14.05%), Megacable (+12.56%), Televisa (+9.80%), Banregio (+7.18%), Pinfra (+5.93%), Coca-Cola Femsa (+5.87%) y Alsea (+5.52%).
En cuanto a noticias relevantes, en Estados Unidos el Senado tiene hasta el d铆a 30 de enero para evitar que ocurra otro cierre gubernamental. Sin embargo, el d铆a de ayer la C谩mara de Representantes aprob贸 las 12 leyes que necesitan para mantener abierto al gobierno federal. Se espera que el Senado las apruebe r谩pidamente la pr贸xima semana. De hecho, en el mercado de apuestas se asigna una probabilidad de solamente 8% a que ocurra otro episodio de cierre del gobierno.
Por su parte, la Organizaci贸n de las Naciones Unidas public贸 un documento en el que se帽alan que la inversi贸n extranjera en M茅xico creci贸 16% en 2025, alcanzando 44 mil millones de d贸lares. Asimismo, mencionan que la reinversi贸n de utilidades represent贸 la mayor铆a del total. Se帽alan que el valor de los proyectos nuevos en industrias intensivas en cadenas de valor mundiales cay贸 50%, mientras que el n煤mero de proyectos disminuy贸 en un 16%. Adem谩s, se帽alan que la ca铆da fue generalizada en todos los sectores de las cadenas de valor mundiales. Cabe mencionar que estas no son las cifras oficiales, que en M茅xico son publicadas por la Secretar铆a de Econom铆a y se espera que se den a conocer cerca del 25 de febrero (para los datos del cuarto trimestre) que es cuando el Banco de M茅xico tiene programada la publicaci贸n de la balanza de pagos con informaci贸n de inversi贸n extranjera de todo 2025.
La pr贸xima semana la relaci贸n comercial entre M茅xico y Estados Unidos podr铆a cobrar mayor relevancia para los mercados. Esta semana, la presidenta Claudia Sheinbaum se帽al贸 que el secretario Marcelo Ebrard viajar谩 a Washington la siguiente semana para continuar con el di谩logo sobre temas comerciales. Por su parte, en una entrevista, Ebrard mencion贸 que el 1 de julio se tiene que decir si se quiere o no renovar el T-MEC. Adem谩s, dijo que la fijaci贸n de objetivos del T-MEC lleva un avance del 90%. En este contexto, explic贸 que desde su punto de vista si no quisieran el T-MEC, no se har铆an consultas y que pronostica que Estados Unidos buscar谩 hacer ajustes en varios puntos.
En la entrevista, le preguntan sobre la posibilidad de tener un acuerdo bilateral con Canad谩 si Estados Unidos y Canad谩 no logran un acuerdo y contest贸 que los costos para ambas partes ser铆an mayores que las posibles ganancias, por lo que no ve probable que la relaci贸n entre Estados Unidos y Canad谩 se rompa. Adem谩s, se帽al贸 que buscan que la revisi贸n no se prolongue indefinidamente, pues eso ser铆a en contra de los intereses de los 3 pa铆ses.
Cabe recordar que, en la semana, en el marco del Foro Econ贸mico Mundial en Davos, el primer ministro de Canad谩, Mark Carney, destac贸 que hay una ruptura del orden basado en reglas a nivel internacional, agregando que bajo estas condiciones el argumento de integraci贸n econ贸mica implica subordinaci贸n econ贸mica a las grandes potencias. En su discurso destac贸 la importancia de acuerdos comerciales con otros pa铆ses, sin referirse al T-MEC. En respuesta a esto, el Secretario de Comercio de Estados Unidos se帽al贸 en una entrevista que Canad谩 tiene la segunda mejor posici贸n en materia de comercio frente a Estados Unidos, solo despu茅s de M茅xico y envi贸 la se帽al de que continuar por el camino de la confrontaci贸n, podr铆a perder su posici贸n ventajosa en el contexto de la revisi贸n del T-MEC.
En la semana el euro toc贸 un m铆nimo de 1.1573 y un m谩ximo de 1.1801 d贸lares por euro. La libra toc贸 un m铆nimo de 1.3331 y un m谩ximo de 1.3623 d贸lares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro peso toc贸 un m铆nimo de 20.3863 y un m谩ximo de 20.7469 pesos por euro.