驴Qu茅 se espera para el tipo de cambio el resto del a帽o?

Gabriela Siller Pagaza

ENTORNO MACROECON脫MICO
En los 煤ltimos 10 a帽os, el peso ha mostrado una depreciaci贸n promedio de 1.15% en septiembre.
05/09/2019

El peso cerr贸 agosto cotizando alrededor de 20.06 pesos por d贸lar, con una depreciaci贸n mensual de 4.78 por ciento o 91 centavos, siendo la mayor depreciaci贸n mensual desde octubre 2018, cuando sucedi贸 la cancelaci贸n de la construcci贸n del Nuevo Aeropuerto Internacional de M茅xico (NAIM). Asimismo, tambi茅n fue la mayor depreciaci贸n para un mes de agosto desde 2013.

Los principales determinantes de la depreciaci贸n fueron:

1.- El escalamiento de la guerra comercial, en donde ahora se especula que los bonos chinos emitidos antes de la fundaci贸n de la actual Rep煤blica Popular comunista y que fueron desconocidos, cayendo en incumplimiento de pago podr铆an ser usados para presionar al gobierno chino.

Los bonos son actualmente vendidos como objetos de colecci贸n y se dice que Trump planea comprarlos a los tenedores estadounidenses para intercambiarlos por bonos del Tesoro. Hay que recordar que los chinos son el segundo mayor tenedor de bonos del Tesoro estadounidense y eso representa un arma poderos铆sima contra la econom铆a de Estados Unidos. Un escalamiento serio en la guerra comercial podr铆a terminar con una venta masiva de bonos del Tesoro, provocando que la tasa de inter茅s de Estados Unidos suba s煤bitamente, afectando seriamente a su econom铆a.

2.- La mayor percepci贸n de riesgo para la econom铆a global, en donde la especulaci贸n de una recesi贸n global cada vez es mayor. En particular la guerra comercial, la situaci贸n de Europa (principalmente Italia), el aumento en el riesgo pol铆tico y financiero en Argentina, las protestas en Hong Kong y la posibilidad de que ocurra un hard Brexit, han generado un mayor nerviosismo.

3.- El recorte en tasa por parte de Banxico, as铆 como la expectativa de que vuelva a recortarla antes de que termine el a帽o. Un menor diferencial de inter茅s con Estados Unidos propicia una menor entrada de capitales (o una salida moderada) lo cual genera presiones al alza sobre el tipo de cambio. Sin embargo, visto desde la balanza de pagos, hace menos vulnerable a la econom铆a mexicana ante choques externos por los factores antes mencionados. El recorte en la tasa de inter茅s y la expectativa de una pol铆tica monetaria menos restrictiva en M茅xico fue lo que llev贸 al IPC de la BMV a incrementos significativos, con tendencia contraria al resto de las bolsas en el mundo.

Hacia adelante, a pesar de las apreciaciones de esta semana, se siguen teniendo riesgos importantes de depreciaci贸n por los factores antes mencionados y por el comportamiento estacional. En los 煤ltimos 10 a帽os, el peso ha mostrado una depreciaci贸n promedio de 1.15 por ciento en el mes de septiembre, por al tomar el cierre de agosto de 20.06 pesos por d贸lar, se estima pueda alcanzar en septiembre un nivel de 20.20 pesos por d贸lar. Para octubre se estima alcance un nivel de 20.30, en noviembre 20.50, y finalmente cerrar el a帽o en un nivel entre 20.50 y 20.75 pesos por d贸lar, lo cual llevar铆a al tipo de cambio a cotizar alrededor de 21 pesos por d贸lar en el 2020.

gsiller@bancobase.com



GABRIELA SILLER es economista en Jefe de Grupo Financiero BASE y profesora de econom铆a en el Tec de Monterrey.

Las opiniones expresadas por el autor no reflejan necesariamente el punto de vista de MOBILNEWS.MX

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