El peso cerr贸 el tercer trimestre con una depreciaci贸n de 2.66% o 51 centavos, cotizando alrededor de 19.73 pesos por d贸lar, tocando un m铆nimo de 18.8644 pesos (7 de julio) y alcanzando un m谩ximo de 20.2580 pesos por d贸lar (28 de agosto). Cabe agregar que es la primera depreciaci贸n trimestral del peso en lo que va del a帽o, la cual borra por completo la apreciaci贸n de 2.18% acumulada durante el primer semestre. En el acumulado del a帽o, el peso muestra una depreciaci贸n de 0.41% u 8 centavos. La debilidad del peso durante el tercer trimestre se comenz贸 a observar a finales de julio y se debi贸 a los siguientes factores:
1. La Reserva Federal recort贸 en dos ocasiones su tasa de inter茅s, en 25 puntos base cada una, a un rango entre 1.75% - 2.00%. No obstante, la Fed ha se帽alado que la econom铆a estadounidense sigue creciendo de forma sostenida y que no ha iniciado un ciclo de recortes a la tasa de inter茅s, contrastando con el posicionamiento de otros bancos centrales a nivel global que se espera sigan adoptando posturas monetarias flexibles, ante la menor inflaci贸n y la desaceleraci贸n econ贸mica. Lo anterior permiti贸 que el d贸lar se fortaleciera frente a sus principales cruces. Durante el tercer trimestre, el 铆ndice ponderado del d贸lar avanz贸 2.70%, siendo su mayor avance trimestral desde el segundo trimestre de 2018.
2. De manera particular para M茅xico, se ha fortalecido la expectativa de menores tasas de inter茅s, ante un escenario propicio para ello. Por un lado, la econom铆a mexicana mostr贸 se帽ales de que sigui贸 desaceler谩ndose durante el tercer trimestre, mientras que la inflaci贸n se ubic贸 por debajo de 3% interanual durante la primera quincena de septiembre. Aunque Banco de M茅xico recort贸 la tasa de inter茅s en dos ocasiones, en 25 puntos base cada una, a 7.75%, la tasa de inter茅s real sigue ubic谩ndose en niveles elevados. Por lo anterior, el mercado especula que Banco de M茅xico podr铆a seguir recortando su tasa de inter茅s en el a帽o, incluso si la Fed decide mantener su tasa objetivo sin cambio.
3. Durante el trimestre se elev贸 la percepci贸n de riesgo con respecto a la guerra comercial entre Estados Unidos y China, ante la imposici贸n de nuevos aranceles. Asimismo, durante el trimestre no se dieron a conocer negociaciones relevantes entre oficiales de ambos pa铆ses, lo cual redujo la probabilidad de que la guerra comercial concluya en los pr贸ximos meses. Cabe agregar que Donald Trump fue expl铆cito al se帽alar que la guerra comercial podr铆a extenderse hasta despu茅s de las elecciones presidenciales en noviembre de 2020, lo que tambi茅n gener贸 nerviosismo.
4. Hacia el cierre del trimestre se elevaron las tensiones pol铆ticas internas en Estados Unidos, pues miembros del Partido Dem贸crata en la C谩mara de Representantes, iniciaron una investigaci贸n en contra del presidente. Presuntamente Donald Trump hizo uso indebido de su poder presidencial, al presionar al gobierno de Ucrania para que investigara a un oponente pol铆tico dem贸crata rumbo a las elecciones del siguiente a帽o. Debido al proceso, que podr铆a terminar en un juicio pol铆tico a Donald Trump, se reduce la probabilidad de que el T-MEC sea aprobado por el Congreso de Estados Unidos este a帽o.
Hacia el cierre del a帽o se espera que los principales determinantes del tipo de cambio sigan siendo a) la pol铆tica monetaria de Estados Unidos y de M茅xico, b) la guerra comercial entre China y Estados Unidos y su efecto sobre el crecimiento econ贸mico global, c) la incertidumbre pol铆tica en Estados Unidos, pues no se puede descartar un juicio pol铆tico a Donald Trump, d) una posible recesi贸n global, en donde algunos pa铆ses de la zona del euro podr铆an caer primero en recesi贸n, e) movimientos en el precio del petr贸leo y f) aversi贸n al riesgo a nivel internacional por diferentes factores.
En el trimestre, el euro-peso alcanz贸 un m铆nimo de 21.0601 y un m谩ximo de 22.4614 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta, mientras que el euro toc贸 un m铆nimo de 1.0885 y un m谩ximo de 1.1371 d贸lares por euro.
Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.7325 pesos por d贸lar, 1.2296 d贸lares por libra y en 1.0900 d贸lares por euro.
