Comentario de cierre 2/Dic/2022

MERCADO DE CAMBIOS

El peso cerr贸 la semana con una depreciaci贸n de 0.23% o 4.4 centavos, cotizando alrededor de 19.38 pesos por d贸lar, con el tipo de cambio tocando un m铆nimo de 19.0401 y un m谩ximo de 19.4591 pesos por d贸lar. En la semana el tipo de cambio cerr贸 tres sesiones por debajo de 19.30 pesos por d贸lar, algo que no ocurr铆a desde febrero del 2020, luego de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, envi贸 la se帽al al mercado de que desacelerar谩n el ritmo de incrementos a la tasa de inter茅s a 50 puntos base a partir del 14 de diciembre. No obstante, el viernes el tipo de cambio mostr贸 una correcci贸n al alza, luego de que en Estados Unidos se public贸 la n贸mina no agr铆cola, mostrando la creaci贸n de 263 mil posiciones laborales en noviembre, superando las expectativas del mercado y alimentando la especulaci贸n de que la Fed continuar谩 subiendo la tasa en 2023, a un nivel por arriba del 5%.

En la semana, las divisas m谩s apreciadas en la canasta amplia de principales cruces fueron el peso chileno con 4.23%, el yen japon茅s con 3.51%, el real brasile帽o con 3.35%, el d贸lar neozeland茅s con 2.52%, el ringgit de Malasia con 2.15%, el d贸lar de Singapur con 1.93% y el peso colombiano con 1.91%. Entre divisas relevantes, el euro se apreci贸 1.33%, cotizando en 1.0533 d贸lares por euro, mientras que la libra esterlina se apreci贸 1.56%, cotizando en 1.2281 d贸lares por libra. En la semana, el 铆ndice ponderado del d贸lar cerr贸 con un retroceso de 1.27%.

En la 煤ltima sesi贸n de la semana, el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, coment贸 que la oferta laboral restringida mantendr谩 presiones al alza sobre la inflaci贸n y dificultar谩 los esfuerzos de la Fed por equilibrar la demanda. Barkin no hizo referencia directa sobre la pol铆tica monetaria, envi贸 el mensaje de que deber谩n seguir subiendo la tasa de inter茅s. El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, coment贸 que la tasa de inter茅s deber谩 subir a una tasa terminal superior a la estimada anteriormente y que est谩n en camino a una postura restrictiva que permita un regreso de la inflaci贸n al objetivo del 2%. Hacia adelante no est谩n programados comentarios adicionales de oficiales de la Reserva Federal, previo al anuncio de pol铆tica monetaria del 14 de diciembre.

En el mercado de futuros de Chicago las posiciones especulativas a la espera de una apreciaci贸n del peso reanudaron su incremento durante la semana comprendida entre el 23 y el 29 de noviembre. Las posiciones netas a favor del peso subieron en 2,767 contratos, ubic谩ndose en 66,086 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Con lo anterior, las apuestas netas se ubican a favor del peso por sexta semana consecutiva. Las posturas brutas a la espera de una apreciaci贸n subieron en 11,298 contratos, alcanzando un nivel de 199,744 contratos, el mayor nivel desde el 4 de febrero del 2020, antes de la reacci贸n inicial de los mercados a la pandemia. El incremento de las apuestas a favor del peso es consistente con el desempe帽o del tipo de cambio durante la semana que toc贸 un m铆nimo de 19.0401 pesos por d贸lar, nivel no visto desde el 25 de febrero del 2020. No todo result贸 favorable para el peso en el mercado de futuros de Chicago, pues las posturas brutas a la espera de una depreciaci贸n subieron 8,531 contratos, luego de caer durante cinco semanas consecutivas, ubic谩ndose en 133,658 contratos.

La siguiente semana se publicar谩n indicadores econ贸micos relevantes. En M茅xico, el martes 6 se publica la inversi贸n fija bruta y el indicador mensual de consumo privado de septiembre. El mismo d铆a se publicar谩 el registro automotriz de noviembre. Finalmente, el jueves 8 se publicar谩 la inflaci贸n de noviembre. En Estados Unidos se destaca la publicaci贸n de la inflaci贸n al productor de noviembre, el viernes 9 de diciembre.

En la semana, el euro toc贸 un m铆nimo de 1.0291 y un m谩ximo de 1.0545 d贸lares por euro, nivel no visto desde el 28 de junio. La libra toc贸 un m铆nimo de 1.1901 y un m谩ximo de 1.2310 d贸lares por libra, su mejor nivel desde el 27 de junio. Por su parte, el euro peso toc贸 un m铆nimo de 19.7494 y un m谩ximo de 20.4760 pesos por euro, nivel no visto desde el 12 de agosto.

MERCADO DE CAPITALES

El mercado cerr贸 la semana con resultados ligeramente positivos a nivel global, principalmente impulsados por los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien se帽al贸 que probablemente el banco central comience a disminuir el ritmo de alzas en la tasa de inter茅s a partir de la pr贸xima reuni贸n.

Si bien varios oficiales de la Fed ya se hab铆an mostrado a favor de aumentar la tasa de inter茅s en 50 puntos base el 14 de diciembre, el mercado a煤n estaba en espera de que Powell enviara una se帽al similar al mercado. Esto se dio el mi茅rcoles cuando Powell habl贸 de que el momento para 鈥渕oderar el ritmo de incrementos en la tasa puede llegar tan pronto como la reuni贸n de diciembre鈥. Sin embargo, aunque se tiene la certeza de que la Fed anunciar谩 un aumento de 50 puntos base el 14 de diciembre, a煤n existe una gran incertidumbre respecto al nivel terminal de la tasa de inter茅s y la duraci贸n del ciclo alcista.

Los datos de empleo de Estados Unidos publicados el viernes mostraron una creaci贸n de 263 mil empleos en la n贸mina no agr铆cola, cuando el mercado esperaba una cifra de 200 mil. Los inversionistas ven este dato como una se帽al de que la econom铆a permanece 鈥渃aliente鈥 a pesar del entorno de mayores tasas, provocando que los principales 铆ndices registraran p茅rdidas en la sesi贸n. No obstante, varios miembros de la Fed ya han comentado que el aumento de tasas tiene un efecto rezagado en la econom铆a real, de modo que a煤n es muy pronto para juzgar el impacto de la pol铆tica monetaria restrictiva que comenz贸 en marzo de este a帽o.

Bajo este contexto, las ganancias de la semana fueron peque帽as comparadas a los movimientos que se han observado en semanas anteriores. El S&P 500 gan贸 1.13% mientras que el NASDAQ Composite avanz贸 2.09%. En Europa, el STOXX Europe 600 subi贸 0.58%, con lo que registr贸 su s茅ptima semana consecutiva de ganancias, algo no visto desde abril del 2021. El DAX de Alemania tuvo un ligero retroceso de 0.08%, con lo que marc贸 su primera ca铆da desde la 煤ltima semana de septiembre despu茅s de 8 semanas consecutivas al alza. El FTSE 100 del Reino Unido gan贸 0.93%, impulsado por ganancias en empresas de commodities, con lo que acumula tres semanas consecutivas de incrementos.

Al interior del S&P 500, las ganancias se concentraron en los sectores de servicios de comunicaci贸n (+3.31%), consumo discrecional (+2.10%), salud (+1.91%), materiales (+1.54%), tecnolog铆as de informaci贸n (+1.31%) y consumo b谩sico (+1.10%). En cambio, dos sectores registraron p茅rdidas en la semana: energ铆a (-1.97%) y financiero (-0.64%).

Finalmente, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores retrocedi贸 0.84%, su mayor ca铆da desde la 煤ltima semana de septiembre. El retroceso posiblemente est茅 ligado a la reciente apreciaci贸n del peso mexicano frente al d贸lar, ya que esto provoca un aumento en el rendimiento de las inversiones calculado en d贸lares, presentando una buena oportunidad para tomar utilidades.

Al interior del IPC, 23 de las 36 emisoras que conforman el 铆ndice registraron ganancias en la semana, destacando Grupo M茅xico (+12.21%), Sitios Latinoam茅rica (+10.27%), Pinfra (+5.94%), Vesta (+5.73%) y Gruma (+4.88%). Sin embargo, el IPC cerr贸 con p茅rdidas ya que estas, a pesar de ser fuertes, se dieron en unas de las empresas m谩s grandes del mercado mexicano: Televisa (-7.65%), Am茅rica M贸vil (-7.38%), Banorte (-4.29%) y FEMSA (-2.24%). 



GABRIELA SILLER es Directora de An谩lisis Econ贸mico de Banco BASE

Las opiniones expresadas por el autor no reflejan necesariamente el punto de vista de MOBILNEWS.MX

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